民生证券卫星互联网报告指出，千帆星座的成功范例证明了在SpaceX等星座的竞争压力下，中国商业通信星座仍有广阔出海空间。2024年11月，巴西通信部称上海垣信卫星计划未来两年内在巴西铺设低轨道卫星系统并推出网络服务。SpaceX在巴西市场占据45.9%份额，巴西希望通过引入千帆星座打破垄断局面。本文分析中国卫星互联网出海的驱动因素与市场空间。
巴西引援千帆星座，打破SpaceX市场垄断
巴西市场是中国卫星互联网出海的第一个重要突破。民生证券报告显示，2024年11月，巴西里约时报披露巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就谅解备忘录展开谈判。巴西通信部长Juscelino Filho与巴西电信公司总裁在10月访华期间参观了上海垣信卫星工厂，表示正在洽谈合作协议。据巴西通信部称，垣信卫星计划未来两年内在巴西铺设低轨道卫星系统并推出网络服务。
巴西引入中国卫星互联网服务的核心诉求是打破市场垄断。巴西通信部电信秘书埃尔马诺·特修斯表示，SpaceX在巴西卫星互联网市场占据主导地位，市场份额高达45.9%。为避免垄断局面，巴西希望能有更多供应商进入市场，以提高服务质量和降低成本。民生证券报告认为，SpaceX在巴西的强势地位恰恰为中国卫星互联网服务提供了明确的市场替代空间。
从需求端看，巴西幅员辽阔、基础设施薄弱，大量偏远地区缺乏地面网络覆盖。卫星互联网是解决巴西数字鸿沟问题的有效手段。巴西通信部部长表示，引进垣信卫星一方面希望增加巴西低轨道卫星数量，使更多偏远地区人口接入互联网；另一方面则希望打破当前市场的垄断局面，推动服务价格下降。
出海逻辑从地缘相近市场起步，全球市场空间广阔
巴西案例验证了中国卫星互联网出海的核心逻辑。民生证券报告分析认为，出海市场选择遵循两条主线：一是与我国有密切贸易和外交关系的“一带一路”沿线国家，巴西作为金砖国家成员具有合作基础；二是卫星互联网覆盖需求迫切但地面基础设施薄弱的发展中国家，这类市场对卫星通信服务的价格敏感度相对较低，竞争格局尚未固化。
从市场空间看，全球仍有约30亿人口未接入互联网，主要分布在非洲、拉美、东南亚等区域。这些区域地面通信基础设施建设滞后，卫星互联网是解决网络覆盖的最优路径。民生证券报告认为，中国卫星互联网星座在技术成熟度、服务成本、政治互信等方面具有差异化竞争优势，海外市场拓展空间广阔。
垣信卫星高级副总裁陆犇曾表示，千帆星座第一个阶段1296颗星完成后可具备全球互联能力，完成全球完整覆盖。民生证券报告认为，随着千帆星座组网推进，海外市场需求将持续验证，中国卫星互联网服务有望从巴西起步逐步拓展至拉美、非洲、东南亚等更多区域。
表4：全球主要低轨卫星互联网星座对比| 星座 | 运营方 | 规划规模 | 当前状态 |
|---|
| Starlink | SpaceX | 约4.2万颗 | 已服务全球 |
| 千帆星座 | 垣信卫星 | 1.5万颗 | 36颗在轨，2025年648颗 |
| GW星座 | 中国星网 | 1.3万颗 | 规划阶段 |
出海带动地面设备与终端需求，产业链受益延伸
卫星互联网出海不仅带动卫星制造和发射需求，还将延伸至地面设备和用户终端环节。据美国卫星产业协会（SIA）统计，地面设备是卫星产业链中收入占比最高的领域，约占行业收入的53%，2023年收入达1504亿美元。
千帆星座出海巴西后，将带动地面关口站、用户终端等设备需求。民生证券报告指出，随着卫星组网的持续进行，地面基础设施及终端系统的布局将迎来加速，为后续商业应用奠定基础。建议重点关注我国卫星制造+地面系统+终端应用相关核心标的。
民生证券报告认为，中国卫星互联网出海不仅服务于商业目的，更具有地缘战略价值。在SpaceX主导全球低轨卫星通信格局的背景下，千帆星座的国际化拓展将为中国企业参与全球空间信息基础设施竞争提供重要突破口。出海需求的持续涌现将推动国内卫星产业链从“组网驱动”向“应用驱动”升级，打开更广阔的成长空间。
