中国特高压建设已从“0到1”的技术突破阶段迈入规模化应用成熟阶段。申万宏源报告显示，截至2024年4月全国已投运特高压工程38个（18个交流、20个直流）。三批风光大基地建设陆续展开，第一批97.05GW项目已全部开工，第二批455GW规模显著扩大，第三批各省已启动申报。2023年以来特高压项目加速推进，川渝特高压、金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南等工程计划2025-2026年投运，特高压建设进入新一轮高峰期。
特高压建设历程：三轮高峰奠定骨干网架
中国特高压发展自20世纪80年代开始，经历了早期探索、集中攻关与试验、三轮建设高峰等多个阶段。2006年首条特高压交流示范工程启动，2010年首个±800千伏直流输电工程投运，标志着技术突破。
2011-2013年“两交三直”核准建设，特高压电网逐渐成为电力架构骨干。2014-2017年《大气污染防治行动计划》批复“八交八直”工程，建设规模进一步扩大。2018-2022年制定“七交五直”规划，重点推动西部可再生能源利用。
截至2024年4月10日，全国已投运特高压工程共计38个，包括18个交流工程、20个直流工程。交流工程包括晋东南-南阳-荆门、淮南-浙北-上海、浙北-福州、锡盟-山东、淮南-南京-上海等；直流工程包括云南-广东、向家坝-上海、锦屏-苏南、哈密南-郑州、溪洛渡左岸-浙江金华等。准东-皖南±1100kV为全球电压等级最高的特高压直流工程。
三批风光大基地驱动特高压需求爆发
三批风光大基地建设正在陆续展开，以满足日益增长的新型能源外送需求。第一批风光大基地项目清单于2021年12月下发，总规模97.05GW，2022年9月已全部开工建设，计划2022/2023年底全部投产，主要布局在内蒙、青海、甘肃等19个省份。
第二批风光大基地于2021年12月启动，规模显著扩大，总计455GW。“十四五”时期规划约200GW，“十五五”时期约255GW。据央视财经预计，第二批直接投入资金超1.6万亿元，可带动相关产业投资3万亿元以上。
第三批风光大基地各省份于2022年10月陆续启动申报，国家能源局建立大型风电光伏基地项目接网工程纳归审批“绿色通道”，确保大基地项目“能并尽并”。三批大基地的陆续建设，为特高压输电工程提供了持续的源端配套需求。
在建及规划项目：2025-2026年投运高峰
2023年以来，中国特高压项目发展迅速，涉及多个直流和交流线路的建设和规划。金上-湖北±800kV（1784km/334亿元）2022年6月核准/2023年2月开工/2025年预计投运；陇东-山东±800kV（937.9km/206.6亿元）2023年2月核准/2023年3月开工/2025年预计投运；哈密-重庆±800kV（2300km/288亿元）2023年7月核准/2023年8月开工/2026年预计投运；宁夏-湖南±800kV（1619km/274.8亿元）2023年5月核准/2023年6月开工/2025年预计投运。
交流项目方面，驻马店-武汉1000kV于2023年11月投产，福州-厦门1000kV于2023年12月投产，川渝特高压1000kV（658km/288亿元）计划2025年投运，大同-怀来-天津北-天津南1000kV（1540km/225亿元）2026年9月预计投运。
这些项目采用±800kV直流和1000kV交流电压等级，预计总线路长度超过10000公里，大多数计划在2025年和2026年投运，将有效加强电网结构，提升跨区域电力输送能力，促进清洁能源利用。
特高压投资逻辑：内需高景气+外需新空间
2020年到2023年国家电网投资额不断增加，2023年达约2.74万亿元，复合增速4.08%。2024年1-9月电网投资已达约1.68万亿元。电源投资2023年完成10225亿元（+37.7%），非化石能源发电投资占比89.2%。在全国电力供需趋紧和新能源消纳压力下，特高压作为连接能源基地与负荷中心的“高速公路”，建设需求将持续旺盛。
三批风光大基地项目稳步并网背景下，为支持沙漠和荒漠地区风电光伏基地建设，特高压建设加速推进。国家电网已累计建成投运“十四五交十二直”26项特高压工程，在运在建线路总长度达4.1万公里。南方电网形成“八交十一直”19回大通道，输送能力达5800万千瓦。
特高压建设高景气度将带动输变电设备需求持续增长。建议关注受益于特高压建设和风光大基地外送需求的输变电设备龙头，以及在海外市场积极拓展的中国西电、思源电气、国电南瑞、许继电气、平高电气。
2023年以来主要特高压工程项目进展| 项目名称 | 电压等级 | 线路长度 | 投资额（亿元） | 预计投运时间 |
|---|
| 金上-湖北 | ±800kV | 1784km | 334 | 2025 |
| 陇东-山东 | ±800kV | 937.9km | 206.6 | 2025 |
| 哈密-重庆 | ±800kV | 2300km | 288 | 2026 |
| 宁夏-湖南 | ±800kV | 1619km | 274.8 | 2025 |
| 甘肃-浙江 | ±800kV | 2370km | 353 | 2026 |
| 陕北-安徽 | ±800kV | 1069km | — | 2026 |
| 川渝特高压 | 1000kV | 658km | 288 | 2025 |
