海通国际周报指出，11月28日天华新能孙公司盛源锂业竞得江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权，资源开发利用规模900万吨/年，开采年限22.9年。锂价已在底部区域震荡（电池级碳酸锂7.95万元/吨），产业链已开始关注资源端收并购机会。锂价底部区域特征明显，供需格局实质性改善仍需等待高成本产能出清。
天华新能竞得江西锂矿——资源端热度回升的信号
2024年11月28日，江西省公共资源交易平台显示，江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿竞得入选人为盛源锂业。该资源开发利用情况为900万吨/年，开采年限为22.9年（不含基建期1年）。盛源锂业为天华新能孙公司。
天华新能竞得江西锂矿释放重要信号。锂价自2022年高点（约60万元/吨）回落至当前约8万元/吨水平，行业经历了近两年的价格下行和产能出清。在此背景下，天华新能选择在锂价底部区域竞拍锂矿资源，反映行业对锂资源长期价值的认可，也表明锂价已进入底部区域。
江西省锂矿资源丰富，奉新县—宜丰县矿区是国内重要的锂云母资源分布区。该矿区陶瓷土（含锂）矿资源规模较大，900万吨/年的开发利用规模具备较强经济性。天华新能竞得该矿权将进一步增强其锂资源自给率，完善锂电产业链一体化布局。
锂价底部震荡——产业链的共识与分歧
截至2024年11月29日，电池级碳酸锂价格7.95万元/吨，周跌幅0.1%；工业级碳酸锂价格7.50万元/吨，周跌1.8%；氢氧化锂价格6.83万元/吨，周涨0.5%。广期所碳酸锂期货价格在7-8万元/吨区间震荡，库存维持高位。
当前锂价已跌破部分高成本矿山的现金成本线。海外方面，部分澳矿宣布减产停产，高成本锂矿产能开始出清。国内方面，江西云母矿和四川锂辉石矿面临较大成本压力，部分企业已开始主动减产。供给端的收缩是锂价企稳的重要支撑。
锂价已在底部区域成为行业共识。但市场对锂价反弹的时间和力度存在分歧。乐观方认为，随着高成本产能出清和新能源汽车销量持续增长（2024年1-10月同比+34.85%），锂价有望在2025年企稳回升。谨慎方认为，锂资源供给增量仍然较大，盐湖提锂和海外锂矿扩产项目持续推进，供需格局的实质性改善仍需时间。
从产业链反馈看，碳酸锂价格在7-8万元/吨区间已经持续数月，市场对底部区域的确认度较高。2024年1-10月我国锂矿进口670万吨同比增长30%，碳酸锂进口18.77万吨同比增长54.64%，进口量增价跌，供给端压力仍存但边际趋缓。
资源端收并购——底部区域的重要信号
天华新能竞得江西锂矿并非孤例。锂价底部区域往往伴随资源端收并购活动升温。从历史经验看，锂资源收并购活跃度与锂价走势呈现明显的负相关关系。当锂价处于高位时，资产价格昂贵，收并购活动较少；当锂价处于底部区域时，资产估值合理，收并购活动趋于活跃。
锂矿资源的战略价值受到产业链企业认可。电池企业和材料企业向上游延伸的意愿增强，通过获取自有锂矿资源降低原材料成本波动风险。此次天华新能竞得江西锂矿，也是锂电产业链一体化趋势的延续。
建议关注资源自给率提升逻辑下的投资机会。赣锋锂业、天齐锂业拥有全球优质锂矿资源，资源自给率高；永兴材料拥有江西云母矿资源，成本优势显著；中矿资源、江特电机等企业在锂矿资源方面也有布局。锂价底部区域是长期投资者布局优质锂资源标的的窗口期。
锂电产业链的底部特征
从多个维度看，锂电产业链已呈现底部特征。价格端：碳酸锂价格在7-8万元/吨区间震荡，接近部分高成本矿山的现金成本线；开工率：碳酸锂月度开工率降至42%左右，行业产能利用率处于历史低位；库存：产业链库存去化持续推进，虽然绝对库存仍偏高，但边际改善明显。
新能源汽车销量持续增长为锂盐需求提供支撑。2024年1-10月我国新能源汽车销售975.10万辆同比增长34.85%，预计全年1260万辆同比增长33.36%。储能电池出货量持续高增，2024年前三季度储能锂电池出货216GWh同比增长70%。需求端的增长为锂价底部提供了基本面支撑。
锂价底部区域的判断已较为明确，但供需格局的实质性改善仍需等待高成本产能出清和需求端超预期增长。建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源、华友钴业、格林美等标的。
表：锂盐价格与供需数据| 品种 | 价格（万元/吨） | 周涨跌幅 | 最新动态 |
|---|
| 电池级碳酸锂 | 7.95 | -0.1% | 底部震荡 |
| 工业级碳酸锂 | 7.50 | -1.8% | 底部震荡 |
| 氢氧化锂 | 6.83 | +0.5% | 小幅反弹 |
| 天华新能竞得锂矿 | 900万吨/年 | 22.9年 | 资源端热度回升 |
