算力与电力的深度融合正在催生新的产业范式。民生证券报告指出，到2030年我国数据中心用电量将占全社会总用电量4.8%，2024年中国智能算力规模725.3EFLOPS（同比+74.1%）。政策要求2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%，算电一体化运营新模式应运而生。垃圾焚烧发电与IDC协同、风光发电与算力中心直供成为绿电消纳的新场景。
算力需求爆发——数据中心用电将占全社会4.8%
IEA数据显示，全球数据中心、AI相关电力需求将从2022年460TWh上升至2026年620-1050TWh。2024年中国智能算力规模725.3EFLOPS（同比+74.1%），预计2028年达2781.9EFLOPS（2023-2028年CAGR 46.2%）。
《数据中心综合能耗及其灵活性预测报告》指出，到2030年，我国数据中心用电负荷将达1.05亿千瓦，全国数据中心总用电量约5257.6亿千瓦时，占全社会总用电量4.8%。数据中心电力成本占运营总成本60%-70%，降低用电成本、提升绿电占比成为算力产业核心诉求。
算电协同四层路径——点/线/域/面协同促绿电消纳
“点”协同：直接提高数据中心绿电占比，实现节能降耗。“线”协同：高效整合电网跟通信网。“域”协同：降低区域数据中心集群冗余电源配置，提升资源利用效率。“面”协同：算力网与电力网协同运行，实现算电资源大范围协调共济。
政策端，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出到2025年底算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。《国家数据基础设施建设指引》推动实现“瓦特”产业向“比特”产业转化，支持绿电资源丰富的非枢纽节点融入全国一体化算力网建设。
风光发电+IDC——促进西部地区绿电消纳
部分西部地区政府通过财政补贴、税收优惠等激励措施，鼓励算力中心与新能源项目结合。国电投黄河水电青海柴达木项目（光伏+储能+微电网，年供电1.26亿千瓦时）、中国联通/天合光能三江源绿电智算融合微电网（总装机6MW，100%绿电消纳）、大唐集团乌兰察布数据中心（总投资34亿元，算力6000P）、华电新能源和林格尔绿色能源供给示范（总容量36万千瓦，风电30万千瓦+光伏6万千瓦+储能18%）。
算电协同发展能够促进绿电消费，提升西部地区绿电消纳能力，同时降低算力中心用电成本。
垃圾焚烧发电+IDC——商业模式的革命性突破
垃圾焚烧发电与IDC协同优势：建于负荷中心附近、发电稳定性强（年利用小时数7000h+）、可利用废热降低PUE。浦发环保黎明智算中心（2000吨/日产能直供70%绿电，利用余热溴化锂制冷降低PUE，预计2025年10月投用）成为标杆项目。
对有补贴项目，商业模式从ToG转向ToB，垃圾焚烧发电企业现金流得以改善。相较于政府补贴，数据中心客户付款账期更短、收入确定性更高。对无补贴项目，直供电价若小幅提升，能够增加垃圾焚烧发电企业收益，ROE有望提升。建议关注旺能环境、军信股份、中科环保等。
算电协同重点项目汇总| 项目 | 投资方 | 规模 | 特点 |
|---|
| 柴达木绿色微电网算力中心 | 国电投黄河水电 | 年供电1.26亿千瓦时 | 光伏+储能+微电网 |
| 三江源绿电智算融合微电网 | 中国联通/天合光能 | 总装机6MW | 100%绿电消纳 |
| 乌兰察布数据中心 | 中国大唐集团 | 算力6000P | 总投资34亿元 |
| 黎明智算中心 | 浦发环保 | 12.7EFLOPS | 垃圾焚烧+IDC，直供70%绿电 |
数据来源：民生证券研究院
