招商证券游戏出海专题报告指出，SLG（策略类游戏）是中国游戏出海的绝对主力品类。2023年中国自研手游海外收入TOP100产品中，SLG产品收入占比达38.9%，远超RPG的16.0%。点点互动《Whiteout Survival》全球累计收入已突破13亿美元，下载量超9000万，FirstFun《Last War》成为2024年新黑马。SLG品类凭借长生命周期和高用户付费的特点，将继续成为出海厂商的热门赛道。
SLG独占鳌头占比38.9%，长生命周期构筑收入护城河
SLG品类是中国手游出海的基本盘。招商证券报告显示，2023年中国自研手游海外收入TOP100产品中，SLG产品累计收入占比达38.9%，为最大品类；RPG占比16.0%位列第二；休闲类产品收入占比增长迅速，由2021年的0.6%升至2023年的5.1%。
SLG品类的核心优势在于长生命周期和高用户付费。头部SLG游戏上线后可持续运营5年以上，流水表现稳定甚至持续增长。以神州泰岳《Age of Origins》为例，上线超6年流水持续保持稳定；智明星通《Clash of Kings》2014年上线，至今仍在贡献收入。长生命周期使得SLG游戏能够持续摊销研发和营销成本，获取更高的LTV（用户生命周期价值）。
招商证券报告分析认为，SLG品类的高壁垒体现在：玩法深度和策略性要求高、用户获取成本高但留存好、社交系统构建需要长期运营经验。这些壁垒使得SLG赛道的头部产品一旦建立优势，后来者难以轻易超越，形成了“强者恒强”的竞争格局。
Whiteout Survival累计收入13亿美元，冰雪末日题材成新标杆
点点互动《Whiteout Survival》是SLG出海的最新标杆产品。招商证券报告显示，该游戏于2023年2月正式上线，自上线以来流水不断攀升。截止2024年9月，《Whiteout Survival》全球下载量突破9000万，全球累计收入已突破13亿美元。2024年4月和6月分别在国内上线的小程序、APP版本游戏同样迎来强势增长。
《Whiteout Survival》的成功在于独特的扩圈和引流机制。游戏首先通过模拟经营的休闲类轻度玩法触及大量用户，再将用户逐步导入SLG的重度玩法流程中，逐渐将用户培养成优质付费玩家。冰雪主题的沉浸式氛围营造、循序渐进的玩法引导、精益求精的美术细节，共同构建了高用户留存和长生命周期的基础。
2024年SLG出海赛道还迎来了新黑马。招商证券报告显示，FirstFun的《Last War》在2024年1-9月中国手游出海收入榜单中进入4次TOP3，成为继《Whiteout Survival》之后的又一款4X策略SLG手游新黑马。招商证券报告认为，SLG出海赛道从末日题材向冰雪末日、西方魔幻等多元题材拓展，品类创新将持续驱动赛道增长。
表4：SLG出海头部产品数据| 游戏 | 发行商 | 核心数据 |
|---|
| Whiteout Survival | 点点互动 | 累计收入13亿美元，下载量9000万 |
| Last War | FirstFun | 2024年4次进入出海收入TOP3 |
| Age of Origins | 神州泰岳 | 上线超6年流水持续稳定 |
| Clash of Kings | 智明星通 | 2014年上线至今贡献收入 |
副玩法扩圈+轻量化创新，SLG出海打开新增长空间
副玩法的创新正在拓展SLG品类的用户边界。招商证券报告指出，2023年部分头部自研SLG产品通过副玩法导入大量轻度用户，此举对产品流水的提升效果显著，一定程度上为以价换量。这显示出轻度用户实际上对SLG品类本身具备较高的接受度。
出海SLG的地区分布方面，美国市场是SLG出海的最大阵地，代表游戏如《旭日之城》《万国觉醒》《Puzzles&Survival》等在美国市场表现优异。但从各地区流水TOP200榜单中自研SLG产品变化来看，产品数量增长但品类流水占比出现下降，反映了更多厂商涌入SLG赛道带来的竞争加剧。
招商证券报告认为，简化SLG玩法系统、开发轻量化SLG产品或能构建新的市场增量。小游戏出海的成功验证了轻度用户向中度付费用户转化的可行性，轻量化SLG出海有望成为SLG品类的新增长方向。具备SLG品类运营经验和创新能力的厂商将持续受益于SLG出海的高景气度。
