行星滚柱丝杠国产化正从“规划布局”走向“订单兑现”。东海证券研报梳理丝杠产业链核心标的：双林股份拟定增15亿元打造年产100万套产能，五洲新春拟募资10.55亿元扩产，恒立液压丝杠已批量生产，贝斯特具备年产15万套丝杠副产能。新剑传动已获特斯拉定点收入同比+1420%，行业正从送样验证进入小批量量产阶段。建议关注在行星滚柱丝杠领域获重点客户定点、配备高端加工设备、长期工艺技术积累的上市公司。
双林股份：收购科之鑫解决卡脖子，拟定增15亿扩产丝杠
双林股份成立于1987年，从事汽车部件专业智造。公司已成功开发人形机器人用上肢和下肢直线运动关节模组中反向式行星滚柱丝杠产品，2024年底建成年产12000套试制产线。当前对接国内两家头部新势力车企，第一批样件预计2025年4月交付，同时向YS、TP等客户送样。
2025年1月收购无锡科之鑫100%股权，实现滚柱丝杠产业链上游延伸。科之鑫数控螺纹磨床技术达国际领先水平，内螺纹磨床精度C3/C2级，外螺纹P3/P2级。公司拟定增募资15亿元，其中滚柱丝杠及关节模组产业化项目8.95亿元、高精度数控磨床扩产1.3亿元，达产后年产100万套反向式行星滚柱丝杠和50万套线性关节模组。
五洲新春：全产业链布局，丝杠已形成680万元收入
五洲新春深耕精密制造二十余年，拥有涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承全产业链。公司以高端行星滚柱丝杠为切入点发展各类丝杠产品，为直线执行器、旋转执行器和灵巧手提供部件或成套产品。目前暂作为二级供应商主要给杭州公司提供丝杠产品，截止2024年12月3日已形成680万元收入。
公司拟将“风电机组精密轴承滚子技改项目”变更为“线控执行系统核心零部件研发与产业化项目”，并将1.4亿元全部变更投入。同时公布可转债预案，拟募资10.55亿元用于具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化，项目包括98万套行星滚柱丝杠、210万套微型滚珠丝杠产能。
恒立液压：液压龙头跨界，丝杠已进入批量生产
恒立液压深耕液压领域30余年，主要产品包括高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、液压马达、工业阀等，下游覆盖行走机械、隧道工程、农业机械、海洋工程等。2022年募资20亿元成立恒立精密工业，研发生产电动缸和滚珠丝杆并实现丝杆内制化。
两年筹备期完成精密滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、直线导轨等数十款产品研发。2024年9月产线设备具备完整加工能力，与国内客户广泛对接送样，目前已进入批量生产阶段。公司具备稳定的客户基础和供应链管理能力，在液压领域的品牌效应有助于丝杠产品快速导入客户。
贝斯特/秦川机床/华辰装备：设备+部件双布局
贝斯特全资子公司宇华精工生产的高精度滚珠/滚柱丝杠副和导轨副已应用于国内知名机床厂商。公司自主研发人形机器人标准式、反转式行星滚柱丝杠副及新能源汽车EHB/EMB制动系统滚珠丝杠副。达产后年产15万套高精度滚珠丝杠副和24.8万米导轨副，年产值15亿元。
秦川机床是中国机床工具行业品类最多、产业链最完整的企业之一，在螺纹磨床领域处国内第一梯队，丝杠产品经过50多年发展，处于国内同行业领先水平。华辰装备与福立旺签署100台精密磨床大单，设备突破将降低丝杠制造成本。关注恒立液压（批量生产）、双林股份（定增扩产）、五洲新春（可转债募资）等率先实现订单兑现的标的。
图表5：丝杠产业链核心标的布局对比| 公司 | 丝杠进展 | 产能规划 | 核心优势 |
|---|
| 双林股份 | 12000套试制产线，已对接头部客户 | 定增15亿，年产100万套 | 收购科之鑫获磨床设备 |
| 五洲新春 | 已形成680万元收入（2024.12） | 可转债募资10.55亿 | 轴承全产业链能力 |
| 新剑传动 | 已获特斯拉定点 | 26亿元，年产100万台 | 先发客户验证 |
| 恒立液压 | 已批量生产 | 20亿元募资项目 | 液压龙头客户基础 |
| 贝斯特 | 已应用于机床，人形送样 | 年产15万套丝杠副 | 年产值15亿元 |
