东兴证券通信IDC深度报告指出，数据中心是重资产、资源密集型及政策敏感型行业。2022年全国数据中心耗电量达2700亿千瓦时，占全社会用电量约3%，预计2025年将提升至5%。智算中心对电力资源的消耗进一步提升，电力资源将成为制约国内智算中心发展的潜在门槛。回顾2013年，工信部联合国家发改委、国土资源部、电监会、能源局发布《关于数据中心建设布局的指导意见》，从电力设施建设、电力供应及服务方面给予重点支持，开启了IDC行业的高速发展。
2013年政策组合拳开启IDC新周期，用电保障是关键
政策是开启IDC新周期的钥匙。2008年，为了整顿IDC行业，IDC牌照停止发放。直至2012年，工信部出台多部涉及IDC产业的相关政策；2013年1月，工信部联合国家发改委、国土资源部、电监会、能源局等部门发布《关于数据中心建设布局的指导意见》，从执行层面为数据中心行业发展提出多项保障措施：对符合大工业用电条件要求的数据中心可执行大工业用电电价；对满足布局导向要求、PUE在1.5以下的新建数据中心以及整合改造达到相关要求的已建数据中心，在电力设施建设、电力供应及服务方面给予重点支持，支持其参加大用户直供电试点。2013年7月，IDC牌照在停发六年后再次发放，华为、阿里云等首先获得经营许可牌照，300余家企业开始排队申请。政策组合拳从牌照、电价、电力设施建设等多维度打通了IDC行业发展的关键瓶颈。
智算中心电力需求激增，耗电量占比持续攀升
智算中心承载AI模型的训练与推理，算力密度增长驱动数据中心机柜功率急剧攀升。传统数据中心机柜功率约5-10kW，智算数据中心机柜功率超过50kW。超大规模智算中心拥有10万张智算卡时，核心IT设备电力需求超过1亿瓦（100MW），相当于每小时熔化150多吨钢铁所需电力。2022年全国数据中心耗电量已达2700亿千瓦时，占全社会用电量约3%，预计2025年将提升至5%。数据中心用电量占比的持续攀升将对电力供应产生压力，智算中心的建设和运营离不开电力部门的支持。国家能源局《2025年能源工作指导意见》列出了21项年度重点任务，涵盖能源供应保障能力、绿色低碳转型以及发展质量效益三方面，但尚未提及对智算中心在电力设施建设、电力供应及服务方面给予重点支持。
表：2012-2013年国内IDC产业关键政策| 政策名称 | 发布时间 | 核心内容 |
|---|
| 《互联网行业“十二五”发展规划》 | 2012年 | 优化大型数据中心建设布局，推动云计算服务商业化发展 |
| 《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》 | 2012年 | 鼓励民间资本参与电信建设，支持民间资本开展增值电信业务 |
| 《关于数据中心建设布局的指导意见》 | 2013年 | 对符合条件数据中心执行大工业电价，电力设施建设给予重点支持 |
当前政策尚未发力，预期不会缺席
从智算中心产业特点看，其建设和运营高度依赖电力部门的支持。当前工信部尚未联合国家能源局共同推出执行层面的用电保障措施，与2013年政策已先行的情况不同。东兴证券认为，自上而下角度看，工信部、发改委、国家能源局关于智算中心建设布局中的指导和支持文件不会缺席。随着AI产业的持续发展和智算中心建设规模的扩大，电力资源约束问题将更加凸显，政策层面的应对措施有望陆续出台。后续政策或将进一步打开AIDC发展空间，从电价优惠、电力设施建设、绿色能源使用等方面为智算中心提供保障。
政策驱动行业周期，三轮上行均有政策催化
复盘IDC行业三轮上行周期，政策催化均扮演重要角色。第一轮（2013-2015年），IDC牌照重启发放+多部委联合用电保障政策，开启移动互联网时代IDC建设高峰。第二轮（2018-2021年），工信部虽未出台大规模行业扶持政策，但“提速降费”政策推动了流量爆发，间接驱动IDC需求增长。第三轮（2025年-），AI产业已形成自发增长动力，但智算中心用电保障政策若跟进出台，将从供给端进一步打开发展空间。当前政策尚未发力的状态，恰恰意味着后续存在政策超预期的可能性，东兴证券认为政策支持不会缺席，坚定看好AIDC产业发展。
