在数字经济时代，数据正从企业内部的“副产品”跃升为驱动经济增长的核心生产要素。2023年，我国数据经济贡献度达2.05%，比2022年增长0.99个百分点，第一、第二、第三产业数据经济贡献度分别为1.01%、1.96%、2.43%，数据驱动经济增长能力初步显现。2024年，“数据要素×”三年行动计划全面启动，金融、医疗、交通、电力、农业等领域标杆案例密集落地——联邦学习使银行反欺诈准确率提升30%，商保核赔减损66%，岚图汽车以非全量采集降低智能驾驶数据成本。东北证券数据要素深度报告系统梳理了数据要素的价值释放路径、市场分类特征和行业应用标杆，指出数据作为新型生产要素正通过配置效率、规模效率和技术效率提升全要素生产率，赋能新质生产力。
数据要素价值化：从资源化到资本化的三级跃升
数据要素价值释放可分为三个阶段：数据资源化、数据资产化、数据资本化。
数据资源化是基础阶段，使无序、混乱的原始数据成为有序、有使用价值的数据资源。低交易成本竞争型市场（如金融服务）发展相对成熟，各类数据服务商已在研发设计、智能制造、精准营销等领域进行领先探索。高交易成本竞争型市场（如医疗数据）则需解决数据分散、流通壁垒高等问题，通过技术手段将小数据汇聚、存储、加工。
数据资产化是核心阶段，数据通过流通交易给使用者或所有者带来经济利益。低交易成本垄断型市场（如公共数据、平台数据）重点在于建设数据流通基础设施，降低搜索成本、复制成本和验证成本。高交易成本垄断型市场（如公安数据）则以“可用不可见”的数据产品形式开放共享。
数据资本化是高级阶段，包括数据信贷融资与数据证券化。目前数据要素行业仍处于发展初期，尚未形成较好的赚钱效应，但已产生较多商业模式雏形，在政策保驾护航下有望快速发展。企业数据使用率每提高10%，零售、咨询、航空等行业的人均产出可分别提升49%、39%和21%。
数据要素×金融：数据采购占76.86%，联邦学习反欺诈准确率提升30%
金融是数据要素应用最成熟、交易最活跃的行业。金融业交易的数据产品中，个人信息类约占七成（个人征信、身份认证、不动产数据），公共数据约占90%。数据定价方式分为逐条查询（0.1-1元/次）和数据包（几万到几百万元/年）两类。
银行业数据采购项目数量占69.22%、采购金额占76.86%，保险和证券分别占14.74%和7.7%。金融业格局决定了这一分布——截至2021年末，银行业总资产占金融业90.26%。
案例1：工商银行联邦学习反欺诈。工行利用联邦学习技术，在保障数据隐私与安全前提下引入运营商通话、短信、流量等指标，建立手机银行登录行为异常识别模型。原始数据不出本地，通过模型训练中间结果交互完成建模。工行衍生212个特征，运营商衍生170个特征，TOP100特征较只用工行数据准确率提升30%，大幅提升电信反欺诈能力。
案例2：西藏“藏金普惠”平台。整合拉萨海关、税务局、科技厅等12个部门数据及水、气、热力等民生数据，形成10大领域100多个维度的企业信用专题库。已汇集涉企数据超1亿条，入驻企业超1.1万家（占西藏中小企业总数15%），授信额度超340亿元。
案例3：“离岸易”跨境数据资产入表。作为广州市属国企首例数据资产入表项目，利用区块链和AI技术整合19个国家和地区数据、全球大部分集装箱及海运提单数据，实现跨境可信支付、税务优惠办理和贸易融资保理等功能，验证了数据产品资产化的有效模式。
数据要素×医疗与交通：AI辅助诊疗覆盖2466个工作站，商保核赔减损66%
医疗数据蕴含巨大潜在价值，但面临“数据孤岛”、数据标准不统一和高安全敏感性等挑战。2022年全国统一医保信息平台建成，为数据共享提供了技术支撑。医疗数据已开始向市场开放交易——上海市第一人民医院推出了全国首批合规医疗数据产品（20个重大疾病数据产品），在上海数据交易所正式上市。
案例：诸暨市AI临床辅助决策。诸暨市卫健局与讯飞医疗合作，整合门诊、体检和个人就医数据，建立“数治、数知、数智”三层治理体系。已采集健康数据610.7T，发布233个数据采集标准规范，在县域内23家基层医疗机构、340家村卫生室、2466个医生工作站落地应用。病历规范率达98.87%、诊断符合率97.79%、用药合理率94.4%，“语音外呼”随访效率提升20倍以上。
商保核赔：博思软件智能化理赔服务平台。基于医疗电子票据打通医疗机构、医保、商业保险公司等多主体间业务协同，已覆盖全国32个省，服务超100家商保机构、服务量超2000万件。2023年实现1200万元收入，2024年预期增长200%。某人寿保险公司赔付时效缩短至0.3天，提醒报案赔案赔付时效缩短至0.14天。
交通：岚图智能驾驶数据采集与流通。采用非全量采集和云端配置策略，仅在特定事件发生时收集有限时间数据，降低设备、存储和传输成本。数据需求方无需承担昂贵采集成本，有效降低产品开发成本。数据脱敏保护个人隐私，在上海数据交易所保障交易合规。计划建立数据联合实验室，促进政企学数据共享。
数据要素×电力与农业：碳足迹核算覆盖26省，农小云构筑五链融合
电力：国家电网大数据中心构建能源大数据应用平台，累计整合能源、环境、社会经济、“双碳”、公共等五大类50小类数据，规范汇聚3.08万张表和1383.63亿条数据。打造国际首创“电-碳”计算模型，开展产品碳足迹核算、重点园区能耗监测。已覆盖26个省，累计提供1300余个数据产品，服务上下游客户19.5万家，助力减少碳排放1017万吨，间接节约成本约5亿元。
农业：我国农业数字化率仅8.2%（美国48.9%、德国38.7%），提升空间巨大。西昌市农业农村局委托联通开发“农小云”三农大数据管理平台，以“产品链、监管链、销售链、服务链、金融链”五链融合推动农业数字化转型。以葡萄产业为切入点，建立“一地一档”溯源体系和“一物一码”数字孪生身份，覆盖种植、企业、物流等场景。构建“定单采购”“基地共建”B2B/B2C销售体系，打通用工、农资、仓储、物流全链条服务，以农业数据资产化为金融服务提供支撑。
表：数据要素行业核心数据与政策里程碑| 维度 | 2023年数据 | 关键案例效果 |
|---|
| 数据经济贡献度 | 2.05%（+0.99pct） | 三产2.43%、二产1.96%、一产1.01% |
| 金融业采购 | 银行业占76.86% | 联邦学习反欺诈准确率+30% |
| 医疗AI | 覆盖2466个工作站 | 病历规范率98.87%、诊断符合率97.79% |
| 商保理赔 | 覆盖32省、服务100+机构 | 赔付时效缩短至0.3天，减损66% |
| 能源碳足迹 | 覆盖26省、1300+产品 | 减碳1017万吨、节约5亿元 |
| 农业数字化率 | 8.2%（vs美国48.9%） | 农小云入驻1.1万家企业 |
投资建议与风险提示
数据要素作为新型生产要素，既能直接通过流通交易创造价值，又能与其他生产要素融合降低交易成本，以配置效率、规模效率和技术效率提升全要素生产率。建议关注政务平台（深桑达A、易华录）、通信运营商（中国联通、中国移动）、医保医疗数据（万达信息、久远银海、博思软件）、交通数据（中远海科、千方科技）、地理数据（中科星图、航天宏图）、金融数据（长亮科技、宇信科技）等领域的头部数据服务商。
风险提示：数据要素行业发展不及预期（新兴产业存在较多不确定性因素）；宏观经济增长不及预期（可能影响政府和企业数据要素相关业务开支）。
