数据链产业迎来新一轮建设窗口，产业链各环节上市公司有望同步受益。据中航证券《军用数据链：武器装备神经，联合作战基石》报告，数据链产业链分为射频（价值量占比60%）、加密、数据链系统、系统级集成四大环节。我国数据链行业主要由军工集团主导，民企多参与配套。射频环节关注国博电子、新劲刚、雷电微力、盟升电子；加密环节关注佳缘科技、电科网安；系统级供应商关注七一二、海格通信、上海瀚讯；数据链系统关注观想科技、坤恒顺维。面对"十五五"军事信息化深入推进，数据链作为新质作战力量的关键支撑，行业公司有望实现业绩稳定快速增长。
射频环节——价值量占比最高，国产替代空间广阔
射频环节是数据链产业链价值量最集中的环节，约占60%。射频模块类似于雷达射频系统，是数据链终端设备硬件成本的核心构成。我国数据链射频领域呈现军工集团与民企并存的格局。电科下属10所、54所等具备自主供应能力，电科内部还有13所、55所等专业化供应商。
相关民企中，国博电子（688375.SH）是我国最大的T/R组件供应商，覆盖多领域数据链应用，在有源相控阵T/R组件领域具备核心技术优势。新劲刚（300629.SZ）是我国数据链射频前端领军企业，主要面向航空航天领域数据链射频微波器件/组件/分系统。雷电微力（301050.SZ）从事毫米波有源相控阵微系统研发制造，产品覆盖卫通数据链组件/微系统。盟升电子（688311.SH）持续专注于卫星导航和卫星通信终端设备，卫星导航、卫星通信等系列产品具备数据链应用能力。随着数据链渗透率提升和射频组件国产化进程加速，上述企业有望持续受益。
加密与系统级环节——信息安全屏障与整机集成核心
加密环节是数据链信息安全的核心屏障。电科网安（002268.SZ）具备芯片、模块、整机、应用、管理以及行业定制体系化密码产品能力，是电科30所上市平台，在数据链加密领域具备体系化优势。佳缘科技（301117.SZ）是信息化服务及网络信息安全综合解决方案提供商，产品覆盖航空航天及地面安全终端，在数据链安全领域具备差异化竞争力。
系统级供应商是数据链终端设备整机集成商，负责射频、加密、基带处理等部分的集成。七一二（603712.SH）主营业务包括军用无线通信等领域，手持、背负、车载、机载、舰载等系列装备实现了从短波、超短波到卫星通信等宽领域覆盖。海格通信（002465.SZ）覆盖"无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务"四大领域，是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备、电子信息系统解决方案提供商。上海瀚讯（300762.SZ）主要从事宽带移动通信系统及通信设备研发制造，产品包括宽带数据链、卫星基站、宽带载荷等，在通用数据链领域具备技术优势。
数据链系统与军工集团体系内供应商——软件与差异化竞争
数据链系统是数据链的软件环节，涉及波形发生、仿真模拟及智慧决策等领域。观想科技（301213.SZ）以计算机软硬件及通信技术研发为核心，产品覆盖无人机、无人车等智能装备数据链。坤恒顺维（688293.SH）从事高端无线电测试仿真领域，产品包括自组网设备测试仿真系统、数据链波形发生系统，在数据链仿真测试领域具备稀缺性。
军工集团体系内供应商在各自领域进行差异化竞争。电科十所是新中国成立后创建的第一个综合性电子技术研究所，主要从事航空电子信息系统与网络、情报信息系统与应用服务等。电科二十所主要从事无线电导航、雷达、数据链和协同作战等领域。电科二十八所是唯一能同时承担军委及战区联合作战、各军兵种各级各类指挥信息系统和装备研制的单位。电科五十四所主要从事军事通信、卫星导航定位、航天航空测控、情报侦察与指控等。中兵通信760厂是兵器工业集团唯一一家军用通信产品生产企业，在超短波地空通信领域处于国内领导地位。船舶722所是海军通信龙头单位。面对"十五五"军事智能化深入推进，数据链作为联合作战的基石，产业链各环节企业有望迎来长期增长。
表：数据链产业链相关上市公司梳理| 产业链环节 | 公司名称 | 核心产品/业务 | 竞争地位 |
|---|
| 射频环节 | 国博电子（688375.SH） | T/R组件、射频集成电路 | 国内最大T/R组件供应商 |
| 新劲刚（300629.SZ） | 数据链射频前端器件/组件 | 数据链射频前端领军企业 |
| 雷电微力（301050.SZ） | 毫米波有源相控阵微系统 | 卫通数据链组件/微系统 |
| 盟升电子（688311.SH） | 卫星导航/卫星通信终端 | 卫星应用领域专业厂商 |
| 加密环节 | 佳缘科技（301117.SZ） | 航空航天及地面安全终端 | 网络信息安全综合解决方案 |
| 电科网安（002268.SZ） | 密码安全产品及解决方案 | 电科30所上市平台 |
| 系统级供应商 | 七一二（603712.SH） | 军用无线通信全系列 | 手持/背负/车载/机载/舰载全覆盖 |
| 海格通信（002465.SZ） | 全频段无线通信/北斗导航 | 全频段覆盖的无线通信提供商 |
| 上海瀚讯（300762.SZ） | 宽带数据链/卫星基站 | 宽带移动通信系统 |
| 数据链系统 | 观想科技（301213.SZ） | 智能装备数据链 | 无人机/无人车数据链 |
| 坤恒顺维（688293.SH） | 数据链波形发生/仿真 | 高端无线电测试仿真 |
