收费公路行业正处于政策改革的关键窗口期。大公国际收费公路行业报告指出，近一年来国家政策积极推进收费公路改革、深化实施高速公路差异化收费、推进交通基础设施数字化转型升级、规范政府和社会资本合作新机制。差异化收费政策“降费引流”，数字资产入表增厚企业资产，智慧公路建设提升运营效率。本文基于大公国际报告，系统梳理收费公路行业政策改革的核心脉络与投资机会。
收费公路改革深化——《条例》修订与特许经营新机制
2024年5月，《收费公路管理条例》修订被列入《国务院2024年度立法工作计划》和《交通运输部2024年立法工作计划》。现行《条例》规定经营性公路收费期限最长不得超过25年（东部地区）或30年（中西部地区），随着部分路段收费期限陆续临近，修订工作迫在眉睫。预计有关路产收费到期压力将得到妥善解决，为行业长期稳定发展提供制度保障。
2023年11月，国办函【2023】115号文公布支持民营企业参与的特许经营新建项目清单，收费公路项目（不含投资规模大、建设难度高的）民营企业股权占比原则上不低于35%。2024年3月《基础设施和公用事业特许经营管理办法》规定特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的项目可适当延长。这一政策将加速推动特许经营收费公路项目的运行，吸引社会资本投资于收费公路建设，缓解政府投资压力。
差异化收费——降费引流、多方共赢
《交通物流降本提质增效行动计划》提出深化实施高速公路差异化收费。在国家政策鼓励下，各地区积极探索差异化收费措施。广西省在实施分路段、分出入口、分车型、分时段、分方向、分支付方式六项既定差异化收费措施的基础上，积极探索实施自主差异化收费方案，初步实现“降费引流，多方共赢”目标。
2024年7月，河南交通投资集团在沪陕高速河南段实施“递远递减”差异化收费政策，车辆连续行驶距离越远折扣力度越大，最多通行费可打7折，引导六类货车“走长走远”，进一步提升公路通行效率和使用效益。差异化收费的深化实施有望在降低物流成本的同时增加通行车流量，实现“以量补价”的良性循环，对收费公路企业通行费收入形成中长期利好。
数字化转型——智慧公路与数字资产入表
2023年9月交通运输部印发《关于推进公路数字化转型加快智慧公路建设发展的意见》，明确提出运用现代数字技术赋能公路交通，实现全业务流程数字化转型。2024年4月《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》强调以数字化、智能化改造提升效率、安全和服务。
2024年5月湖南沅辰高速通车，成为湖南省内第一条所有收费站均采用数智云智慧收费站建设的高速公路，应用人工智能、云计算等新技术有效提高道路通行效率。2024年以来，山东高速集团、河北高速集团、贵州高速集团等多家企业积极推进数据资产化进程，完成首批数字资产入表，主要资产类型包括运营路产的交通流量数据、车辆行驶数据、道路状况数据等。2024年12月《高速公路经营管理企业数据资产入表导则》正式发布，对于提升交通基础设施的数字化水平、推动数据资源的开发利用具有重要意义。
降本提质增效——绿色与智能双轮驱动
《交通物流降本提质增效行动计划》从提升国际物流供应链服务保障能力、稳妥推进收费公路改革、深化实施高速公路差异化收费、推进交通基础设施数字化转型升级以及大力提升技术装备绿色化水平四个方面进一步推进交通物流降本提质增效。
从地方层面看，各地政府及收费公路运营企业积极响应国家政策，通过实施差异化收费、高速公路新通道建设、绿色通道管理优化及投融资模式调整等措施，有力促进区域交通网络的升级优化和区域经济一体化发展。大公国际认为，2025年需关注各地公路差异化收费政策导向、交通物流降本提质增效以及公路数字化转型、智慧公路建设等发展态势，收费公路行业的政策红利窗口期正在开启。
收费公路行业近年关键政策梳理| 政策方向 | 核心内容 | 行业影响 |
|---|
| 《条例》修订 | 列入国务院2024年立法计划 | 妥善解决路产收费到期压力 |
| 特许经营新机制 | 期限延长至40年，支持民企参与 | 吸引社会资本、缓解投资压力 |
| 差异化收费 | 广西、河南等地先行先试 | 降费引流、以量补价 |
| 数字化转型 | 智慧公路、数字资产入表 | 提升运营效率、增厚企业资产 |
