中邮证券周报指出，新渠道拓展与全球化发展成为消费品牌寻求增长的重要路径。传统商超调改转型推动供应链发展，立高食品在山姆渠道表现优异、新品月销超预期，同时积极关注商超调改趋势并开展合作。新茶饮寻求全球化发展，蜜雪冰城放缓开店节奏转向精耕存量，霸王茶姬积极规划海外布局、已在东南亚完成合作签约。新渠道拓展与全球化双轮驱动，消费品牌增长路径日益多元化。
立高食品——山姆渠道优异+商超调改新机遇
立高食品今年在山姆渠道表现优异，新品月销超预期。山姆会员店作为高品质零售渠道代表，对供应商产品品质和创新能力要求较高，立高食品在山姆的成功验证了其在冷冻烘焙领域的产品竞争力。
同时，公司积极关注商超调改趋势并积极开展合作，目前部分产品进入研发销售阶段。传统商超（如永辉等）的调改转型为供应链企业提供了新的合作机会，立高食品凭借冷冻烘焙技术优势有望受益。此外，公司探索零食量贩渠道烘焙区域合作，由于业态尚处于迭代发展过程中、需要培养短保产品理念，期待后续合作模式探索成功后的新渠道动能。
蜜雪冰城——放缓开店精耕存量，发力特渠门店
蜜雪冰城宣布自2025年6月11日起对新开门店进行调整，放缓整体开店节奏、转向精耕存量市场、提升单店水平，并通过政策引导加盟商回归运营一线、发力特渠门店。蜜雪冰城经过前几年高速开店后，当前阶段从“跑马圈地”转向“精耕细作”。
特渠门店（如校园店、交通枢纽店等）是蜜雪冰城发力的新方向，有望在不开设传统门店的情况下实现增量拓展。精耕存量+特渠拓展的双轮策略，有助于蜜雪在门店数量庞大的基础上实现单店效益提升。
霸王茶姬——25年预计新开1000家，东南亚签约完成
霸王茶姬2025年预计新开1000家门店，开店增速较前两年有所放缓。去年下半年至今年上半年由于新开店稀释下同店面临一定压力，随着基数减弱、门店销量回归常态后预计同店将稳定在合理水平。
公司积极规划海外市场布局，目前逐步搭建海外市场团队，先对目标市场进行深入调研分析、制定区域性方案，后续再采用直营或合资模式进行全球化拓店。目前已在马来西亚、印尼、泰国等东南亚市场完成合作签约。东南亚、美日韩成为新茶饮全球化主要目的地。
全球化——东南亚、美日韩成为主要目的地
新茶饮全球化趋势加速，东南亚、美日韩成为主要目的地。蜜雪冰城和霸王茶姬在东南亚市场已有布局，喜茶、奈雪的茶等品牌也在积极拓展海外市场。东南亚市场消费习惯相近、华人比例高，是出海第一站；美日韩市场消费能力强、品牌溢价高，是长期目标市场。
新渠道拓展与全球化发展有望为消费品牌打开新的成长空间。建议关注立高食品（山姆渠道+商超调改）、乖宝宠物（618宠物消费）、蜜雪冰城和霸王茶姬（新茶饮出海）等相关标的和产业链机会。
表5：新茶饮出海与渠道新趋势对比| 品牌/公司 | 新渠道/全球化举措 |
|---|
| 立高食品 | 山姆渠道月销超预期；商超调改合作研发销售；零食量贩烘焙探索 |
| 蜜雪冰城 | 放缓开店精耕存量；发力特渠门店 |
| 霸王茶姬 | 25年新开1000家；东南亚（马/印尼/泰）签约完成 |
