中航证券研报显示，2024年我国卫星互联网建设进入实质性提速阶段。高轨卫星互联网01/02/03星相继发射，已初步建成覆盖国土全境及“一带一路”重点区域的卫星互联网网络；低轨方面，千帆星座（G60）已完成两组卫星发射，计划2025年底实现648颗星区域覆盖。高低轨协同的卫星互联网体系架构正在成型，产业空间基础设施建设驶入快车道。
通信卫星发射数量显著增长，2024年成转折之年
2024年截至10月31日，我国通信卫星发射数量较往年大幅增长，涵盖高轨卫星互联网（01/02/03星）、中星系列（中星3A/4A）、低轨千帆星座（01/02组）、吉利星座（两组21颗）以及天启星座（8颗）。2018-2022年通信卫星年均发射约20颗，2023年起增速明显提升，2024年累计已超50颗。千帆星座（G60星链）是当前最受关注的低轨卫星互联网项目——2023年7月上海市松江区委书记提出，预计2024年完成108颗卫星发射，一期1296颗（第一阶段2025年底648颗星提供区域网络覆盖，2027年提供全球网络覆盖），远期超1.4万颗卫星组网。此外，2024年上海蓝箭鸿擎科技向国际电联提交“鸿鹄三号”1万颗卫星星座申请，中科星图宣布建设4个商业卫星星座，椭圆时空与重庆永川签署“重明星座”32颗综合感知卫星计划。低轨卫星互联网空间基础设施建设已从技术验证全面转入批量组网阶段。
高低轨协同网络初步成型，应用场景持续拓展
高低轨卫星互联网协同体系架构已初步成型。高轨方面，航天科技五院抓总研制的卫星互联网高轨卫星01/02/03星先后于2024年2月/8月/10月发射，覆盖国土全境及“一带一路”共建国家沿线重点区域，商业模式更为成熟的高轨卫星互联网市场预计在“十四五”后期快速发展。低轨方面，千帆星座完成两组批量发射，航天科工集团超低轨通遥一体星座也在推进中。在应用层面，传统卫星通信设备与大众消费级市场结合加速——华为Mate60 Pro/Pura 70 Pro、OPPO Find X7 Ultra、荣耀Magic6 Pro、小米14 Ultra均支持双向卫星通信；比亚迪通信信号与中国电信合作推出汽车直连卫星业务，开创“卫星+汽车”新场景。航空及海洋互联网是高轨卫星互联网率先拓展的商用领域，民航局数据显示截至2023年底我国2128架传统通航航空器已搭载北斗终端，卫星互联网在民航、航海、电力应急等领域的应用正从试点走向规模化。
产业链投资机会——制造、地面设备、运营三端布局
卫星互联网产业链涵盖空间段（卫星制造）、地面段（地面设备）和运营段（运营服务）三端，建议分类布局。卫星制造端，重点关注通信小卫星产业链上已具备批产能力的配套或总装企业。有效载荷、控制系统、电源系统和测控系统成本合计占卫星总成本50%以上，其中有效载荷价值占比约30%-40%、姿控系统约15%-20%，是高价值环节。航天智装（星载IC）、国博电子（星载TR组件）等标的有望受益于批量组网带来的订单放量。地面设备端，卫星通信地面终端领域中具有产业化能力和低成本优势的企业在市场拓展上将具有先发优势，航天环宇（地面基础设施）、上海瀚讯（通信卫星配套）值得关注。运营服务端，中国卫通作为高轨卫星互联网运营商，伴随高轨卫星互联网在民航、航海等应用领域的拓展，业绩增长有望提速。整体看，2024-2026年卫星制造潜在市场空间超2400亿元，卫星互联网产业正处于从0到1向从1到N跨越的关键阶段。
表格：
2024年我国主要卫星互联网星座发射进展（截至10月31日）| 星座/卫星 | 发射时间 | 发射地点 | 运载火箭 | 批次/数量 |
|---|
| 卫星互联网高轨01星 | 2024.2.29 | 西昌 | 长征三号乙 | 首颗 |
| 卫星互联网高轨02星 | 2024.8 | 西昌 | 长征三号乙 | 第二颗 |
| 卫星互联网高轨03星 | 2024.10 | 西昌 | 长征三号乙 | 第三颗 |
| 千帆星座（G60）01组 | 2024.8 | 太原 | 长征六号改 | 首批组网 |
| 千帆星座（G60）02组 | 2024.10 | 太原 | 长征六号改 | 第二批 |
| 吉利星座 | 2024.2/9 | — | — | 两组共21颗 |
