2025年上半年上市银行营收、归母净利润同比增速分别为1.0%、0.8%，较一季度（-1.7%、-1.2%）均实现回升。国有行扩表提速（总资产+10.4%），中收恢复性增长（+3.1%），但息差降至1.53%（-8bp），零售不良率升至1.63%。国泰海通预计银行业经营2025-2026年筑底，2026年有望出现基本面拐点。
整体业绩：营收利润增速双双回升
2025H1上市银行营收、归母净利润同比增速分别为1.0%、0.8%，较25Q1（-1.7%、-1.2%）均实现回升。各类别银行中报业绩同比增速均较25Q1回升。
营收端：25Q2上市银行利息净收入同比降幅收窄（股份行除外），同时非息收入同比增速转正。国有行营收增速从-1.5%提升至1.9%，改善最为显著，主要受益于非息收入提振；城商行营收5.3%、利润7.0%表现最优；股份行营收-2.3%仍承压，但利润增速回升至0.3%。
25Q2信用成本同比下降1bp至0.45%，利润更多依托营收增速回升。股份行信用成本同比降幅增加（-9bp），但信用成本0.64%仍高于其他银行。
规模扩张：国有行、城商行提速扩表
2025Q2上市银行总资产同比增速较Q1末提升2.1个百分点至9.6%。国有行总资产增速从7.4%提升至10.4%（+2.9pct），城商行从14.1%提升至15.5%（+1.3pct）。贷款同比增速平稳于8.0%，其中国有行8.8%、城商行12.9%领先。
存款增速从6.2%提升至8.3%（+2.1pct），国有行存款增速提升3.1pct至7.7%，主因2024年同期手工补息整改低基数。多数银行总资产增速高于贷款增速，上市银行平均贷款占比较年初下降0.2pct至57.4%。
个股层面，25Q2总资产增速超过20%的分别是江苏、重庆、西安、北京银行；贷款增速前四的分别是西安、重庆、宁波、江苏银行。江苏、宁波银行保持规模高增连续性，重庆、西安银行2025年以来规模提速显著。
信贷结构：对公为主，零售承压
25H1信贷投放仍以对公为主，广义基建、制造业、房地产、按揭分别贡献贷款增量的49.7%、1.4%、20.4%、1.8%。零售贷款增量同比下降4%，17家银行零售贷款较年初负增。
国有行积极响应政策发力普惠金融和消费贷，经营贷、消费贷分别贡献上市银行整体零售增量的75%、40%。股份行按揭贷款均较年初小幅正增，但压降经营贷和信用卡，整体零售贷款负增。
25Q2末广义基建占比30.4%，制造业占比11.1%，房地产占比4.9%，按揭占比18.5%。个股层面，成都、重庆、杭州、南京四家银行广义基建贷款占比领先并较年初进一步提高。
资产质量与展望
25Q2上市银行不良率环比Q1下降1bp至1.15%，拨备覆盖率保持287%的厚实水平。对公不良率较年初下降7bp至1.02%（对公房地产风险暴露顶峰已过），零售不良率较年初上升16bp至1.63%（信用卡/经营贷/消费贷/按揭全线上升）。
展望下半年：营收增速应高于25Q1水平，但能否较25H1进一步改善取决于债市表现。25Q4存在降息可能，存款成本深入改善息差降幅仍有望收窄。财富管理回暖、政策刺激内需有望助力中收改善。预计银行业经营2025-2026年筑底，2026年有望出现基本面拐点。
