中原证券2025年年度策略报告深入剖析三明医改经验从地方探索上升为国家战略的路径与逻辑。报告指出三明医改已走过"整治过度逐利"的第一阶段，正迈向"以治病为中心"与"以健康为中心"的第二、三阶段。2024年国家卫健委在全国多地召开推广三明医改经验新闻发布会，国务院办公厅发文要求因地制宜学习推广。随着县域医共体建设全面铺开、药械集采规则创新、医疗服务价格项目标准化落地，医药行业正迎来结构性重塑，为投资者提供了全新的政策分析框架。
三明医改经验从地方探索到全国推广的路径解析
三明医改自2012年启动以来，经历了从"治药控费"到"医疗服务价格理顺"再到"健康保障体系构建"的三个阶段。2017年中央深改组第三十三次会议上，习近平总书记指出"三明医改方向是正确的、成效是明显的，要注意推广"。2021年习近平总书记在福建调研时再度强调"三明医改体现了人民至上、敢为人先，其经验值得各地因地制宜借鉴"。2024年6月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，正式将因地制宜学习推广三明医改经验列为年度重点任务。同年11月19日，国家卫生健康委在三明举办推广三明医改经验培训班，标志着三明经验从地方探索正式走向全国制度化推广。中原证券研报认为，三明医改经验的全面推广将对医药行业的政府治理架构、药械价格形成机制、医保支付方式以及医疗服务价格体系产生深远影响。
政府改革：县域医共体建设加速推进
截至2024年11月，全国已有2171个县区开展了紧密型县域医共体建设，实现了以省为单位的全面推开。全国90%以上的县实现了县级医院人员派驻乡镇卫生院全覆盖。国家卫健委指导各地加快医学影像、医学检验、心电诊断等县域内资源共享中心建设，目前影像中心已覆盖全国70%以上的乡镇卫生院。中原证券研报预测，到2025年底各紧密型医联体将实现医疗机构间全部项目互认，各地市域内医疗机构间互认项目超过200项；到2027年底各省域内医疗机构间互认项目超过300项，京津冀、长三角、成渝等区域内医疗机构互认项目数超过200项；到2030年基本实现常见检查检验结果跨区域、跨医疗机构共享互认。县域医共体的全面建设将推动医疗资源下沉，基层检查、上级诊断、结果共享互认的模式将重塑医疗服务的区域格局。
药械集采规则创新：B证企业面临整合
截至2024年12月1日，我国共开展了十批药品国家集采。第十批集采规则出现重大创新，首次引入"一年一签"机制——各品种各地采购周期自中选结果执行之日起至2027年12月31日，采购周期内可每年一签，也可直接签约3年。中原证券研报分析认为，"一年一签"是历年集采中没有过的创新，一旦执行，未来地方集采的话语权和空间将被压缩，影响医药行业的变量有望减少。与此同时，第十批集采规定了6种情形下的涉及企业视为同一申报企业，实际申报企业数计为1家，具体情形包括企业法定代表人或实际控制人为同一人、或直接控股/间接控股超过50%、企业之间存在有效注册批件转让、申报同品种的不同企业委托同一家生产企业生产等。这一规则直接推动B证企业面临整合压力，仿制药企业将赚取合理制造业利润，质量和效率的比拼呈现常态化趋势。
医疗服务价格改革：银发经济与多胎经济受益
国家医保局从三年前开始组织专家研究编制医疗服务价格项目立项指南，目前已编制发布17批立项指南。2024年11月19日发布的《综合诊查类医疗服务价格项目立项指南（试行）》聚焦群众多样化就医需求，推出一批新的价格项目。为满足老年人需求，新设"上门服务费""家庭病床建床费""床旁超声""免陪护""安宁疗护"等价格项目。为鼓励医疗机构为儿童提供优质医疗服务，新设"早产儿护理""新生儿护理"等价格项目。为支持创新发展，新设质子放疗、重离子放疗等价格项目，由医疗机构自主定价、不纳入医保报销范围。立项指南将所有康复训练项目的计价单位调整为"半小时"，并设立"每增加10分钟"的加收政策，同时设置每日费用封顶线。中原证券研报认为，未来医疗服务价格有望合理提升，符合银发经济、多胎经济的项目有望获得额外收入，能够开展创新类医疗服务的机构收入有望提升，具备临床价值的创新疗法及器械有望加速临床应用。
三明医改核心政策推进时间表
| 时间节点 | 政策事件 | 核心内容 |
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| 2012年1月 | 三明市医改领导小组 | 统筹协调"三医"联动改革，避免多头管理 |
| 2017年底 | 三明全市总医院建成 | 12个县（市、区）全部建成总医院，实现八统一管理 |
| 2021年 | 国务院推广三明医改经验 | 提炼11条三明医改经验做法作为规定动作 |
| 2024年6月 | 国务院办公厅发文 | 因地制宜学习推广三明医改经验 |
| 2024年11月 | 国家卫健委三明培训班 | 三明医改经验从地方走向全国 |
| 2025年底 | 紧密型医联体互认目标 | 医联体内全部项目互认，地市内互认超200项 |
| 2027年底 | 县域医共体全覆盖 | 省域内互认超300项，区域内部互认超200项 |
医保支付改革与商保衔接的新空间
三明在2021年推出了全国首创按疾病诊断相关分组（C-DRG）收付费改革模式基础上设计开发的"三明普惠医保"，是全国首个与C-DRG衔接的健康保险产品。2024年医保谈判结果显示，中选药品平均降价幅度为63%，预计2025年执行后将为患者减负超500亿元。新增的91种药品中有90种为5年内新上市品种，38种是"全球新"的创新药。中原证券研报指出，未来医保数据将赋能商业医疗保险公司，探索基本医保基金与商业医疗保险同步结算，促进商业医疗保险与基本医保良性互动。推动大健康领域商保发展的政策有望出台，将激活更多资金投入商业医疗保险，促进更多新的高端医药技术和产品投入应用。
