融资租赁行业预警指数（FLEWI）在2025年四季度达到53.92，连续多个季度保持在枯荣线以上。公司资产质量预警显著改善，预计不良率上升的租赁公司比例不足6%；流动性风险缓解，多数公司预计2026年一季度风险维持现有水平。但来自浙江大学融资租赁研究中心的这份季度监测报告同样指出：行业资产质量预警仍低于枯荣线（48.79），10%以上专家和租赁公司认为不良率将上升，多维度风险交织是当前行业面临的重要挑战。中小租赁公司尤其需要警惕转型“深水区”的风险暴露。
FLEWI指数构成与季度变化
融资租赁行业预警指数是CFLEI的核心子指数之一，通过公司资产质量预警、公司流动性风险预警、行业资产质量预警、外部发展环境预警四大维度监测行业潜在风险。各维度数据来源于租赁公司自评、专家研判和外部宏观数据。
四季度FLEWI指数53.92，前值52.34，环比上升3.02%，持续保持在枯荣线以上。四大分项中，公司资产质量预警59.72（+8.33%）、公司流动性风险预警50.69（+3.15%）、外部发展环境预警59.14（+3.29%）三项上升，行业资产质量预警48.79（+0.09%）低位微增。仅行业资产质量预警指标位于枯荣线以下，反映了微观与宏观层面的资产质量感知差异。
资产质量——微观改善与宏观隐忧并存
公司资产质量预警指标59.72，较上季度的55.13环比上升8.33%。预计不良率上升的租赁公司比例不足6%，公司层面的资产质量预期显著好转。这与行业发展指数中“应收租赁款不良率下降的租赁公司占比持续增加”的数据相互印证，说明多数租赁公司的资产质量正在改善。
但行业资产质量预警指标48.79，仍处于枯荣线以下，是FLEWI四大分项中唯一低于50的指标。公司资产质量预警较三季度有所分化，预计应收租赁款不良率上升或下降的租赁公司均将有所增加，仍有10%以上专家和租赁公司认为不良率将上升。微观改善与宏观隐忧并存的格局，揭示了租赁行业资产质量的分化趋势——头部公司持续优化，部分中小公司仍面临存量风险化解压力。
流动性风险——总体缓解但结构性关注
公司流动性风险预警指标50.69，前值49.15，环比上升3.15%，从略低于枯荣线回升至枯荣线上方。四季度租赁公司资产负债率分布与上季度相近，多数租赁公司预计2026年一季度流动性风险将维持现有水平。公开市场融资额的回升和融资利率的低位运行，为租赁公司的流动性管理提供了较好的外部条件。
但流动性风险的结构性分化仍需关注。不同规模、不同股东背景的租赁公司在融资渠道、融资成本上存在显著差异，中小租赁公司对银行授信和股东支持的依赖度更高，在流动性压力测试中的韧性相对较弱。
外部发展环境——监管趋严与政策支持并行
外部发展环境预警指标59.14，环比上升3.29%。金融租赁与融资租赁的监管规则进一步协同，地方监督对租赁公司的现场检查趋严，监管重点从“建制度”转向“看执行”，差异化、精细化监管成为常态。四季度认为监管环境或对公司发展产生影响的租赁公司占比超30%。
与此同时，多部门印发政策将融资租赁纳入乡村振兴、新型工业化、绿色金融、体育产业、养老产业等领域的综合性融资服务体系。监管趋严与政策支持并行的格局，将加速行业“优胜劣汰”——合规能力强、专业化水平高的租赁公司将获得更多政策红利，而合规薄弱、业务粗放的租赁公司将面临更大压力。
多数租赁公司和专家认为2026年一季度租赁行业发展存在较小或中等风险。行业将迎来“转型深化、风险出清”的关键阶段。随着政策支持向优质赛道倾斜，租赁企业将依托专业化运营、精细化管理及智能化风控构筑核心竞争力，加速从“类信贷”向“真租赁”转型。
风险管理的重点方向
报告提示当前行业面临多维度风险交织的挑战。中小租赁公司需高度关注存量传统业务的风险化解，以及新兴行业（如新能源、高端装备等）面临技术迭代快、盈利不确定、补贴退坡等风险。
建议租赁公司从三个方向强化风险管理。一是构建基于资产、信用的动态风控体系，精准评估技术迭代风险、价值波动风险和运营风险，提升核心竞争力。二是将数字化、智能化视为核心战略投入，构建“科技+金融+产业”的复合能力。三是关注部分传统产业调整、地缘政治不确定性等风险因素，做好压力测试和应急预案。四季度FLEWI保持在枯荣线以上，标志着行业整体风险可控，但“风险出清”远未完成，转型期的风险防控仍需保持高度警惕。
