融资租赁行业发展指数（FLDI）在2025年四季度达到52.14，前值49.06，环比上升6.28%——时隔多个季度重回枯荣线（50）上方。六大分项中五大指标不同程度回升，公司业务发展指标环比上升15.32%、公司资金获取环比上升18.89%。但外部环境评价指标大幅下降36.18%，印证了“供强需弱”的宏观底色。这份来自浙江大学融资租赁研究中心的季度监测报告显示：融资租赁行业正在经历从规模扩张到质量提升的关键转折。
FLDI指数构成与季度变化
融资租赁行业发展指数是CFLEI的核心子指数之一，通过公司业务发展、公司资金获取、公司业绩水平、公司资产质量、发展状态评价、外部环境评价六大维度衡量行业当前运行状态。各维度权重经专家校准，综合反映行业景气度。
四季度FLDI指数52.14，环比上升6.28%。六大分项呈现“五升一降”格局：公司业务发展68.75（+15.32%）、公司资金获取63.46（+18.89%）、公司业绩水平43.83（+3.87%）、公司资产质量56.94（+5.75%）、发展状态评价48.63（+15.31%）五项不同程度上升；外部环境评价23.32（-36.18%）为唯一大幅下降项。这种“内部修复、外部承压”的结构特征，揭示了租赁行业在宏观经济“供强需弱”背景下的真实处境。
业务发展与资金获取双轮驱动
四季度租赁公司业务发展进一步好转，公司业务发展指标68.75，是FLDI六大分项中得分最高的指标。租赁资产净投放额和主营业务收入同比增长的租赁公司比例占比超半数，业务扩张的广度与深度均有改善。公司资金获取指标63.46，受资金市场影响负债融资平均成本变化不大，融资便利度与上季度基本一致。公开市场融资额明显回升，融资利率仍保持较低水平，与1年期及5年期LPR息差不变。
租赁公司在公开市场的融资能力恢复，反映了市场对租赁行业信用状况的认可度回升。低利率环境为租赁公司提供了较好的负债端条件，有利于利差管理和业务拓展。
业绩水平与资产质量的修复与分化
四季度公司业绩水平指标43.83，虽仍低于枯荣线，但已连续两个季度改善。ROA在1.5%以上、ROE在10%以上的租赁公司比例上升，头部租赁公司的盈利能力持续修复。但整体盈亏水平有所分化，盈亏水平上升及下降的租赁公司占比较三季度均有增加，行业内部分化加剧。
公司资产质量指标56.94，应收租赁款不良率下降的租赁公司占比持续增加，资产质量总体企稳。但行业资产质量的分化趋势同样明显——部分租赁公司通过积极的不良资产处置和风控强化实现了资产质量改善，而部分中小租赁公司仍面临存量风险化解压力。
发展状态与外部环境的剪刀差
发展状态评价指标48.63，虽仍略低于枯荣线，但较三季度的42.17环比上升15.31%。认为四季度展业状况较好的租赁公司占比上升明显，租赁公司的微观体感正在改善。但较多专家与公司仍认为行业处于偏冷状态，继续面临息差收窄压力，资产质量对盈利能力的影响需要持续关注。
外部环境评价指标23.32，环比下降36.18%，是FLDI中表现最差且唯一大幅下降的分项。四季度社融规模和固定资产投资完成额同比持续下降，显示实体经济融资需求仍然偏弱。在供强需弱的格局下，“反内卷”推动上游行业PPI有所改善，但对CPI的提振作用较为有限。租赁行业的展业环境改善，仍需等待宏观经济需求的实质性回暖。
FLDI对行业的启示
FLDI重回扩张区间，验证了融资租赁行业正在经历底部修复。政策层面形成监管强化及精准扶持双线格局——一方面监管规则持续完善，现场检查趋严；另一方面多部门将融资租赁纳入乡村振兴、新型工业化、绿色金融等领域的综合性融资服务体系。业务转型持续深入，行业整体盈利水平在资产规模回升以及资产结构持续优化的背景下继续修复。
但外部环境评价的持续走低提醒行业：宏观经济的“供强需弱”格局尚未根本改变，租赁公司的业务转型不能依赖宏观环境的自然改善，而必须通过专业化运营、精细化管理及智能化风控构筑核心竞争力。从“类信贷”向“真租赁”的转型，既是政策导向，也是行业生存发展的必然选择。
