作为全球老龄化程度最高的国家之一，日本在养老金体系的构建与运营方面积累了独特而宝贵的经验。财通证券最新研究报告指出，日本养老金体系为典型的"三支柱"模式，以第一支柱公共养老金为主体，第二、三支柱重要性持续上升。理解日本养老金体系的结构特征与演进路径，对于正处于养老体系改革关键期的中国而言，具有重要的镜鉴意义。本报告深入拆解日本三支柱养老金的制度设计、覆盖规模与发展趋势。
日本养老金三支柱体系的制度架构与规模分布
日本养老金体系以第一支柱公共养老金为主体，二、三支柱为补充。截至2022财年，第一支柱规模占比61.9%，第二支柱占比27.2%，第三支柱占比10.9%【4†L12-L14】【5†L4-L6】。第一支柱资产与GDP之比达36.5%，第二支柱为16%，第三支柱为7.5%【5†L4-L6】。这一结构反映出日本养老保障仍高度依赖公共养老金，但二、三支柱正逐步承担更多补充功能。
第一支柱：国民年金与厚生年金覆盖近六成国民
公共养老金制度由国民年金和厚生年金两部分组成，均采用现收现付制，资金来源包括缴费、储备金投资回报及国家财政补贴【5†L8-L12】。国民年金适用于所有20至59岁公民，具有强制性，支付金额的50%由国库负担；厚生年金针对私营企业员工及公务员，个人与企业各负担一半保费【5†L12-L16】。2023财年，公共养老金参与总人数6744万人，占全国总人口55.7%，其中国民年金三类被保险人和厚生年金被保险人合计覆盖广泛【6†L4-L7】。
日本第一支柱公共养老金核心数据（2023财年）| 类别 | 参与人数（万人） | 占全国人口比例 | 缴费方式 |
|---|
| 国民年金（第一类） | 1,405 | 11.6% | 每月固定缴费 |
| 国民年金（第二类/厚生年金） | 4,618 | 38.1% | 个人与企业各担9.15% |
| 国民年金（第三类） | 721 | 6.0% | 由第二类被保险人负担 |
| 公共养老金总计 | 6,744 | 55.7% | — |
第二支柱：DB计划主导，DC计划快速扩张
第二支柱企业养老金包括一次性退职金、中小企业退职金共济制度、DB计划和DC计划【6†L14-L18】。DB计划仍占主导地位，2022财年占DB、DC及中小企业退职金共济制度三者合计的73.9%，但较2015财年的81.7%有所下降【9†L17-L20】。DC计划占比从2015财年的14.1%增长至2022财年的20.5%，参与人数达805万，签订合同超7000个，参与企业扩大至4.7万家【8†L18-L22】【9†L17-L20】。中小企业退职金共济制度覆盖37.9万家企业及358.7万名雇员【9†L9-L12】。DB与DC计划可相互转换，为参与者提供了灵活性【8†L16-L18】。
第三支柱：iDeCo与NISA双轮驱动个人养老储备
第三支柱个人养老金包括iDeCo和NISA两种模式【10†L10-L12】。iDeCo可视为个人型DC计划，参与者须已按时缴纳国民年金，2022财年参与人数达290万人，资产规模4.4万亿日元，同比增速18.1%【11†L4-L8】【10†L12-L16】。NISA是养老金免税账户，类似于美国IRA账户，2024年1月新制度实施后免税期延至无限期【11†L16-L20】。截至2024年6月，NISA账户总量达约2320万个，其中积立NISA占比从2018年的8.1%迅速增至2023年的43.0%【11†L22-L24】【12†L4-L6】。
