海通国际2024年12月发布的日本消费行业月报指出，日本餐饮行业正处于持续复苏通道中。报告数据显示，餐饮同店收入连续第36个月实现同比正增长，与疫情之前相比已连续14个月实现双位数增长。11月主要餐饮公司同店收入普遍高增：萨莉亚+23.0%、Skylark+13.6%、Toridoll+13.3%、麦当劳+11.6%、食其家+9.2%、Food & Life（寿司郎母公司）+8.0%。10月两人及以上家庭外食平均支出约14439日元，同比+4.0%。海通国际报告认为，入境游持续复苏、本土消费意愿改善以及食品通胀共同支撑餐饮行业高景气。
餐饮数据全面回暖——36个月连增创纪录
日本餐饮行业已进入历史上最长的复苏周期之一。海通国际报告数据显示，餐饮同店收入连续第36个月实现同比正增长，与疫情之前相比已连续14个月实现双位数增长。这一持续增长态势在近年日本餐饮行业中较为罕见，反映了行业结构的根本性变化。
从家庭支出看，10月两人及以上家庭外食平均支出约14439日元，同比+4.0%，餐饮CPI同比+3.4%。海通国际报告分析，外食支出的增长既反映了量的扩张（外出就餐频次增加），也反映了价的提升（菜单价格上涨）。食品和人力成本上升推动餐饮企业提价，而消费者对提价的接受度在入境游带来的需求支撑下相对较高。
11月各主要餐饮品牌同店数据表现强劲。海通国际报告数据显示，萨莉亚以23.0%的增速领跑，Skylark（云雀集团）13.6%，Toridoll（丸龟制面）13.3%，麦当劳11.6%，食其家9.2%，Food & Life（寿司郎）8.0%。各价位带、各业态的餐饮企业均实现正增长，行业复苏具有广泛性。
驱动因素——入境游、本土消费与提价周期
入境游持续复苏是餐饮行业的重要支撑。海通国际报告指出，新冠疫情后外国游客高度集中于三大城市圈（东京、大阪、京都），2024年6月与2019年6月相比，三大城市圈外国游客数量增长近60%，占比从约64%升至约73%。外国游客的餐饮消费为城市圈餐饮企业提供了强劲的需求增量，尤其是位于旅游热点区域的餐饮门店。
本土消费意愿改善同样贡献显著。海通国际报告分析，尽管实际工资连续三个月下滑，消费者在外出就餐上的支出仍保持增长。10月两人及以上家庭外食支出同比增长4.0%，增速高于食品饮料零售（-0.1%）和服装（-11.6%），表明餐饮消费在家庭支出结构中的优先级较高。消费者更倾向于在外出就餐上增加支出，而减少其他非必需品的消费。
提价周期推升同店收入。海通国际报告数据显示，食品原材料价格、能源成本和人力成本的持续上涨推动餐饮企业提价。萨莉亚、Skylark等以性价比著称的品牌在提价后仍保持客流增长，消费者对适度涨价的接受度较高。餐饮CPI同比+3.4%反映了价格传导的顺畅。
日本餐饮复苏对中国的启示
日本餐饮复苏路径对中国餐饮行业具有参照意义。海通国际报告分析，日本餐饮行业经历疫情冲击后，从2022年初开始进入复苏通道，至今已连续36个月正增长。复苏的动力来自三方面：入境旅游恢复带来的外需增量、本土消费者外出就餐意愿的修复、以及成本推动型的菜单价格调整。这三重因素的叠加效应使日本餐饮行业创下了持续增长的纪录。
性价比餐饮品牌表现突出。海通国际报告数据显示，萨莉亚（+23%）、食其家（+9.2%）等主打性价比的品牌在复苏中增长更为强劲。这与日本消费者在通胀环境下的节约倾向一致——外出就餐意愿增强，但追求高性价比的选择。这一特征对中国餐饮行业同样具有参考价值，在消费信心恢复的过程中，性价比定位的品牌可能率先受益。
入境游对高端餐饮的拉动显著。海通国际报告指出，三大城市圈外国游客数量较2019年增长近60%，占比提升至约73%。外国游客对日本高端餐饮、地方特色餐饮的需求推动了餐饮消费的结构升级。中国餐饮行业在入境游恢复的过程中，同样有望受益于外国游客对本地特色餐饮的消费需求。海通国际报告建议关注日本餐饮及消费复苏带来的相关投资机会。
