Retimer芯片是AEC最核心的部件，占AEC BOM成本的约50%。目前全球Retimer芯片市场由Credo、博通、Marvell、Maxlinear、Astera Labs等海外公司主导。AEC市场的快速放量为国产Retimer芯片企业带来切入机会，澜起科技等国内厂商正积极布局。随着AEC市场规模从2.18亿美元增长至13.12亿美元，Retimer芯片市场也将同步扩容，国产替代空间值得关注。
Retimer芯片——AEC最核心的价值环节
Retimer较Redriver信号还原度更高，技术壁垒显著
AEC使用的Retimer芯片与ACC使用的Redriver芯片有本质区别。Retimer是数模混合器件，通过内部CDR电路提取输入信号中的嵌入式时钟，再使用未经衰减变形的时钟信号重新传输数据，可完全消除信号抖动影响；Redriver仅通过发射端驱动器和接收端滤波器放大受损信号。Retimer含SerDes PHY核心部件CDR，能实现更优的降低信道损耗效果，但增加了数据处理时延。Retimer芯片的技术复杂度构成较高进入壁垒，目前主要由海外厂商主导。
Retimer芯片占AEC BOM成本50%，市场规模随AEC扩容同步增长
根据产业链测算，Retimer芯片和铜缆占800G AEC BOM成本比重分别为50%和20%，生产组装成本约占AEC营业成本的20%。以2029年AEC市场规模13.12亿美元推算，Retimer芯片对应市场规模约6.5亿美元。当前Retimer芯片供应商以Credo、博通、Marvell、Maxlinear、Astera Labs等海外公司为主，Credo在AEC领域拥有先发优势，已与AWS、微软、xAI等头部客户建立合作。
国产Retimer芯片布局加速，澜起科技有望受益
国内Retimer芯片厂商主要包括澜起科技等。随着AEC放量，国产Retimer芯片企业有望通过以下路径切入市场：1）与国内CSP客户（阿里、字节等）合作，适配国产AEC方案；2）为国内AEC生产组装厂商提供芯片配套；3）随着国内AI算力产业链自主可控需求提升，国产Retimer芯片有望在国产服务器集群中获得验证机会。澜起科技作为国内高速接口芯片龙头，在Retimer芯片领域持续布局，有望受益于AEC市场的快速增长。
表3：AEC BOM成本结构估算| 成本构成 | 占BOM成本比重 | 主要供应商 |
|---|
| Retimer芯片 | 约50% | Credo、博通、Marvell、澜起科技 |
| 铜缆 | 约20% | 沃尔核材、神宇股份、兆龙互连 |
| 连接器 | 约10% | 安费诺、泰科、立讯精密 |
| 生产组装 | 约20% | Credo、兆龙互连、立讯精密 |
