AEC产业链正经历从连接器主导向Retimer芯片+品牌方主导的转变。东吴证券报告指出，正是相比DAC多出的Retimer芯片使得AEC在有效长度、尺寸等性能上优于DAC。与DAC产业链中连接器品牌方（安费诺、泰科、莫仕）是最核心环节不同，AEC产业链中Retimer芯片供应商（Credo、博通、Marvell）+品牌方成为主导方。是否拥有Retimer自供能力将是决定品牌方AEC生产成本的关键因素。兆龙互连、博创科技等国内品牌厂商正积极布局AEC市场，中际旭创凭借光模块领域积累同步拓展。
Retimer芯片重塑AEC产业链价值分配
Retimer芯片+品牌方成AEC产业链主导，连接器地位相对弱化
DAC产业链中，连接器品牌方（安费诺、泰科、莫仕）是最核心环节，铜缆（沃尔核材、兆龙互连）为配套物料。AEC产业链中，Retimer芯片（Credo、博通、Marvell）成为最核心环节，品牌方紧随其后。Retimer芯片具有CDR（时钟数据恢复）核心功能，技术壁垒高，Credo在AEC领域具备先发优势，已与AWS、微软、xAI等头部客户建立合作。
Retimer自供能力决定AEC品牌方成本竞争力
Retimer芯片占AEC BOM成本约50%以上。Credo等芯片厂商既供应Retimer芯片，也自产AEC成品，具备从芯片到模组的垂直整合能力。品牌方是否拥有Retimer自供能力（或与芯片厂深度绑定）将是决定成本竞争力的关键因素。兆龙互连有望进入Credo供应链，博创科技子公司长芯盛主营AEC/ACC/DAC，与寒武纪、字节等有合作。
国内AEC品牌厂商加速布局，光模块厂商切入赛道
兆龙互连主营DAC/ACC/AEC，为交换机和服务器内部电缆模组提供多样化的接口，有望成为Credo的AEC代工商，同时是阿里的AEC供应商。博创科技子公司长芯盛主营AEC、ACC、DAC、铜缆，与寒武纪和字节等有合作。部分光模块厂商（中际旭创、新易盛、博创科技）切入AEC产业链，其组装能力与客户渠道可复用至AEC领域。
表3：AEC与DAC产业链主导环节对比| 物料环节 | DAC | AEC | AEC代表厂商 |
|---|
| Retimer芯片 | - | 核心环节 | Credo、博通、Marvell、澜起科技 |
| 连接器 | 核心环节 | 配套环节 | 安费诺、泰科、莫仕、瑞可达 |
| 铜缆 | 配套环节 | 配套环节 | 沃尔核材、兆龙互连 |
| 品牌方/ODM | 核心品牌方 | 核心品牌方 | Credo、兆龙互连、博创科技 |
