新疆区域投资加速将为建筑企业带来多维度的业务增长机遇。申万宏源新疆产业链白皮书（建筑篇）指出，建筑企业深度参与新疆建设各环节，区域建筑总包企业关注新疆交建、北新路桥，产业投资带动的专业工程企业关注东华科技、三维化学，全国化布局的建筑央企关注中国电建、中国能建等。新疆重点项目投资从2020年的1.68万亿增至2024年的3.7万亿，招商引资到位资金达9355亿元，煤化工拟建在建项目7000亿，为建筑企业提供了广阔的市场空间。
区域建筑总包——新疆交建、北新路桥
新疆交建是新疆地区重要的基础设施建设企业，2024年受区域项目节奏影响收入有所下滑，但展望“十五五”新疆交通投资有望恢复增长。公司深耕新疆市场，在公路、市政等基础设施建设领域具有丰富经验。随着丝绸之路经济带核心区交通枢纽中心建设推进，新疆交建有望受益于区域交通投资增长。
北新路桥同样是新疆区域重要的建筑企业，2024年收入同比增长20.4%。公司在新疆及西部地区路桥建设领域具有较强的市场地位。新疆公路交通固定资产投资2024年达705.93亿元，完成年度目标103.1%，后续交通投资有望保持平稳增长，为公司提供持续的业务支撑。
区域建筑总包企业直接受益于新疆基础设施建设和产业园区建设的推进，订单获取能力与区域投资力度高度相关。随着“十大产业集群”建设纵深推进，区域总包企业订单有望持续增长。
新疆区域重点建筑公司估值| 公司简称 | 市值（亿元） | 2024收入增速 | 2024利润增速 | PE（TTM） |
|---|
| 新疆交建 | 75 | -15.2% | -4.2% | 23.1 |
| 北新路桥 | 52 | 20.4% | -1412% | -10.5 |
| 东华科技 | 68 | 17.3% | 19.3% | 16.5 |
| 三维化学 | 59 | -3.9% | -6.9% | 23.1 |
| 中国电建 | 830 | 4.1% | -7.2% | 7.2 |
| 中国能建 | 930 | 7.6% | 5.1% | 10.9 |
专业工程企业——东华科技、三维化学
产业投资带动的专业工程企业在新疆煤化工等专业领域具有独特竞争优势。东华科技在化工工程领域具有深厚积累，2024年收入同比增长17.3%，归母净利润同比增长19.3%。公司专业从事化工、石化、医药等行业工程设计与总承包，有望受益于新疆煤化工产业大规模建设。
三维化学同样在化工工程领域具有专业技术能力，可参与新疆煤化工、精细化工等项目的工程设计与建设。新疆拟建在建煤化工项目投资达7000亿，为化工专业工程企业提供了广阔的市场空间。
专业工程企业的受益逻辑更为直接。大型煤化工项目从前期设计到中期施工再到后期调试，全过程都需要专业工程服务。随着多个百亿级煤化工项目陆续进入建设阶段，专业工程企业的订单和收入有望持续增长。
全国化布局的建筑央企——中国电建、中国能建
全国化布局的建筑央企在新疆能源电力等大型项目中占据主导地位。中国电建是全球领先的电力工程建设和运营企业，在新疆风电、光伏等新能源项目建设中具有显著优势。2023年底新疆风电装机3258万千瓦、光伏装机2901万千瓦，2019-2023年风光装机占比从约30%提升至超43%，新能源建设需求持续增长。
中国能建在电力工程和能源建设领域具有综合优势，可参与新疆“疆电外送”通道、火电、新能源等各类电力项目建设。“疆电外送”第四通道电源项目等千亿级项目的开工建设，为中国能建等央企提供了大型项目机遇。
建筑央企在资金实力、技术能力、项目管理等方面具有综合优势，在新疆大型基础设施和能源项目中占据重要地位。随着新疆区域投资进入快车道，建筑央企有望获得持续稳定的订单增长。
