开源证券研究报告显示，USDA 6月报告对2025/2026年度全球水稻供需数据进行了显著上调。全球水稻产量环比调增287万吨至5.42亿吨，主要得益于印度水稻产量再获丰收。全球水稻消费量环比调增232万吨至5.41亿吨，期末库存环比调增276万吨至1.88亿吨。印度季风情况理想，丰沛雨水助力晚播水稻生长，预计印度水稻单产增至4.44吨/公顷（+0.91%），收获面积扩大至5100万公顷（+0.99%），产量预计达1.51亿吨（+300万吨）。CBOT水稻价格近一月大涨9.05%，国际大米价格强势上行。
全球水稻产量消费量同步上调，库存小幅累积
USDA 6月报告对全球水稻供需数据进行了全面上调。产量方面，全球水稻产量环比调增287万吨至5.42亿吨。消费方面，全球水稻消费环比调增232万吨至5.41亿吨，其中饲用消费和口粮消费同步增长。贸易方面，全球水稻进口量环比调增28万吨，出口量环比调增90万吨。库存方面，全球水稻期末库存环比调增276万吨至1.88亿吨，库存消费比预计为34.71%。
从同比变化看，全球水稻产量同比增长约0.08%，消费量同比增长约1.39%，消费增速显著快于产量增速。期末库存同比上升0.27%，但库存消费比同比下降0.39个百分点至34.71%，反映全球水稻供需格局正从宽松向平衡方向边际收紧。
印度季风助力水稻丰收，CBOT水稻月涨9.05%
印度是全球水稻产量上调的核心来源。USDA 6月全球农作物产量报告预计2025/2026年印度水稻产量为1.51亿吨，环比5月报告数据调增300万吨（+2.03%）。增产驱动来自种植面积和单产的双重提升——收获面积扩大至5100万公顷（+0.99%），季风情况较为理想，丰沛雨水助力晚播水稻生长，预计印度水稻单产增至4.44吨/公顷（+0.91%）。
印度水稻产量再获丰收的预期已反映在国际大米价格中。近一月（5月12日至6月12日），CBOT水稻价格上涨9.05%，国际市场大米价格强势上行。同期国内稻米市场价上涨1.76%，国际涨幅明显高于国内，反映国际市场对印度水稻产量消息的反应更为敏感。印度作为全球最大的大米出口国，其产量变化对国际大米价格具有决定性影响——本次增产预期反而伴随价格上涨，说明市场同时也在定价其他产区的供给风险。
中国水稻库存充裕，进口增长8.89%
中国水稻市场呈现“高库存、稳消费、进口增长”的特征。USDA 6月报告预测2025/2026年中国水稻期末库存为1.05亿吨，同比上升1.45%，库存消费比预计71.89%（同比+1.01个百分点）。中国水稻库存处于极高水平，可满足国内超过8个月的消费需求。
产量方面，中国水稻产量预计1.46亿吨（同比+0.50%），国内消费预计1.46亿吨（同比+0.02%），产需基本平衡。进口方面，中国水稻进口量预计为235万吨（环比+10万吨，同比+8.89%），出口量预计为90万吨（同比-10%）。国内稻米价格近一月上涨1.76%，涨幅温和。在全球大米价格上行的背景下，中国水稻高库存为国内粮食价格稳定提供了充分保障，进口增加更多体现的是品种调剂和消费升级需求而非供给短缺。
全球及中国水稻供需核心数据| 指标 | 2025/2026年预测 | 环比变化 | 同比变化 |
|---|
| 全球水稻期末库存 | 1.88亿吨 | +276万吨 | +0.27% |
| 全球水稻库存消费比 | 34.71% | +0.36pct | -0.39pct |
| 全球水稻产量 | 5.42亿吨 | +287万吨 | +0.08% |
| 印度水稻产量 | 1.51亿吨 | +300万吨 | +2.03% |
| 印度水稻单产 | 4.44吨/公顷 | +0.91% | — |
| CBOT水稻月涨幅 | +9.05% | — | — |
