东吴证券研报指出，2023年第28届联合国气候大会上22国达成2050年核电装机达2020年三倍的共识，全球核电历经七十载发展再次迎来复兴。截至2024年8月全球在建/计划机组容量达156GW（增量弹性39%），中国贡献近半。AI数据中心对全天候稳定清洁电力的需求使核电备受青睐，核电复兴趋势明确。
激荡七十载——石油危机催生核电装机大爆发
全球核电发展历程可分为四个阶段：实验示范、高速发展、徘徊发展、复兴发展。1973年第一次石油危机爆发，担心石油断供的西方各国开始寻找替代能源，核电得以高速发展。1966-1980年间全球242个核电机组投入运行（第二代核电）。1979年美国三里岛和1986年苏联切尔诺贝利两次严重核事故使公众接受度成为核电发展障碍，核电从高速发展进入稳定和徘徊阶段。2011年福岛核事故再次重创全球核电，日本核电机组大规模停运，德国宣布弃核，全球核电发展再度陷入低谷。2023年全球核电发电量约2602TWh，占全球电力份额9%，尽管历经多次挫折，核电仍在全球电力结构中占据重要地位。
各国核电发展分化——中国定位与美国相似，法国领跑全球
不同国情背景和资源禀赋下，各国核电发展产生分化。美国核电历经70年发展，在页岩气革命促使天然气发电占比超越煤炭的背景下，核电仍以20%左右占比作为稳定电力供应。2023年Vogtle核电站3/4号机组并网、拜登政府签署SMR和先进反应堆拨款计划，美国正发出核电复兴积极信号。法国煤炭、石油、天然气资源匮乏，1973年石油危机后大力发展核电，2023年核电占比66%全球最高。福岛事故后法国曾计划将核电占比降至50%，2023年《加速核能发展法案》取消该上限并大力支持新建项目，计划新建6-14座反应堆。中国自1991年秦山核电站并网以来历经30余年发展，2023年装机56.91GW、发电434.72TWh（占比约5%），未来定位更接近于美国——成为重要且稳定的清洁电力供应来源。
AI数据中心需求爆发——核电成科技公司首选能源
全球AI浪潮催生数据中心建设热潮，数据中心要求全天候24/7电力且需清洁能源供电，兼具稳定和清洁特征的核电成为首要选择并获得溢价定价权。据华尔街报道，全美约1/3核电运营商都在与科技公司就新建数据中心电力供应进行谈判。2024年3月亚马逊收购Talen能源960MW Cumulus数据中心园区并签订十年PPA购电协议，溢价锁定邻近Susquehanna核电站的电力供应。2024年9月微软与CEG签订20年购电协议重启三哩岛核电站部分设备（电价约114美元/MWh远超常规水平）。10月谷歌与Kairos Power签署500MW核电购买协议，亚马逊投入超5亿美元支持SMR开发。高盛预测2023-2030年美国数据中心电力需求CAGR为15%，2030年占美国电力需求总量8%（2022年仅3%），核电在AI时代正被重新定价。
表格：
全球核电装机概况与增量弹性（截至2024年8月）| 国家 | 可运行机组(台)/容量(MWe) | 在建机组(台)/容量(MWe) | 计划机组(台)/容量(MWe) | 增量弹性 |
|---|
| 全球 | 439 / 395,388 | 64 / 71,397 | 88 / 84,942 | 39% |
| 中国 | 56 / 54,362 | 30 / 34,661 | 37 / 39,860 | 137% |
| 美国 | 94 / 96,952 | 0 / 0 | 13 / 10,500 | 11% |
| 法国 | 56 / 61,370 | 1 / 1,650 | — | 3% |
| 俄罗斯 | 36 / 26,802 | 4 / 3,988 | 14 / 8,930 | 48% |
| 印度 | 23 / 7,425 | 7 / 5,900 | 12 / 8,400 | 193% |
| 土耳其 | 0 / 0 | 4 / 4,800 | 9 / 9,600 | — |
