东吴证券光伏策略报告对全球装机需求做出详细预测。2025年全球新增光伏装机预计610GW，同比增长13%。中国以290GW占据47.5%份额，美国50GW、欧洲81GW、中东28GW（同比+87%）、印度31GW（同比+29%）。新兴市场成为重要增量来源，中东能源转型与印度NEP计划推动装机超预期。2026年全球装机预计636GW（+4%），因中国高基数增速有所放缓，但海外市场保持10-20%稳定增长。
全球装机610GW，中国占比47.5%
2025年全球新增光伏装机预计610GW，同比增长13%。中国290GW（+5%）、美国50GW（+10%）、欧洲81GW（+16%）、中东28GW（+87%）、印度31GW（+29%）、巴西25GW（+25%）、其他地区105GW（+24%）。中国占比约47.5%，虽仍居半壁江山但份额较2023年的60%+有所下降，海外市场贡献更多增量。
2024年全球装机538GW，同比增长33%。2025年增速放缓至13%，主要因国内抢装后需求高位企稳。2026年全球装机预计636GW（+4%），中国250GW（-14%）是增速放缓主因，海外市场仍保持10-20%增长。预计2027-2028年全球装机恢复至10-15%增速，中国企稳回升。
中国1-5月装机197GW，全年预计290GW
2025年1-5月中国新增光伏装机197.53GW，同比增长386%，5月单月装机93GW创历史新高。抢装潮主因136号文（新能源上网电价市场化改革）推动分布式项目加速并网，尤以工商业项目最为明显。预计2025年全年装机290GW，较2024年277GW微增约1%。2026年预计装机250GW，同比下降14%，抢装后需求回归平稳。
地面装机成为主力，25Q1地面新增23.41GW（占39%），工商业新增31.26GW（占52%），户用新增5.05GW。光伏发电量占比从2020年3.4%提升至2025年预计11.5%，风光装机历史性超过火电。但弃光率上升，7省光伏利用率低于90%，并网消纳压力增大。
中东与印度——新兴市场最亮眼增量
中东能源转型需求迫切，光照资源优势下启动一系列大型光伏项目。沙特“2030愿景”计划可再生能源装机58.7GW，阿联酋“2050能源战略”目标清洁能源占比44%。土耳其、阿曼等国纷纷出台电价补贴政策。预计2025年中东装机28GW（同比+87%），2026年达37GW（+32%），成为全球增速最快区域。
印度ALMM组件列表要求使用本土组件，截至2025年1月列表内组件产能64.6GW，2026年6月起新增ALMM电池列表。NEP计划2026-27年可再生能源累积装机达337GW（光伏186GW），预计年均装机30-40GW。2025年印度装机预计31GW（同比+29%），进入加速发展阶段。
美国欧洲稳健增长，巴西高利率下放缓
美国OBBBS法案正式通过，ITC/PTC补贴提前退坡（要求2027年前投入使用），或引发短期抢装。对东南亚双反关税落地（部分企业税率高达3521%），输美成本提升。预计2025年美国装机50GW（+10%），2026年58GW（+15%）。欧洲库存逐步去化，价格企稳回升，各国2030年累计装机目标600GW，预计2025年81GW（+16%），2026年93GW（+15%）。巴西受高利率（15%）和进口税上调（9.6%→25%）影响，需求放缓，预计2025年装机25GW（+25%），低于此前预期。
2025-2028年全球光伏装机预测| 地区 | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|
| 中国 | 290 | 250 | 280 | 299 |
| 欧洲 | 81 | 93 | 112 | 134 |
| 美国 | 50 | 58 | 66 | 76 |
| 中东 | 28 | 37 | 37 | 38 |
| 印度 | 31 | 36 | 37 | 38 |
| 全球 | 610 | 636 | 724 | 826 |
