国金证券2025年氢能年度策略报告指出，免除高速过路费政策正成为推动燃料电池商用车放量的关键催化剂。自2024年3月起，山东、四川、内蒙古、吉林、陕西等五省相继宣布氢车免高速费政策。以49吨重卡为例，减免高速费后TCO成本可下降20%以上。京沪氢能交通走廊成功探路，示范全程约1500公里。本文从政策落地、经济性测算和场景拓展三个维度分析氢能商用车的投资机会。
五省政策落地——氢车免高速费从试点到推广
免除高速过路费是氢能发展的重要里程碑。自2024年3月起，山东、四川、内蒙古、吉林、陕西等五省相继宣布氢车免高速费政策。
山东省自2024年3月1日起，对行驶山东省高速公路安装ETC设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费，政策试行期2年。四川省成都市探索氢能源汽车通行高速公路费用全免。内蒙古鄂尔多斯自2024年6月1日起对氢能车辆返还全部通行费，预计全年为运营企业减免通行费300余万元。
吉林省自2024年9月1日至2026年8月31日，安装ETC的吉林省籍氢能车辆在省内高速公路点对点免费通行。陕西省自2024年9月1日起至2027年9月1日，对安装ETC的氢能车辆全额免除省内高速公路通行费。
免高速费政策的落地标志着氢能发展已具备从产业化到应用化开启的基本条件。虽然新能源汽车优惠政策不断，但针对道路出行方面的补贴尚属首次。免收高速费的试点政策为氢能高速的推广提供了切实的经济性支持。
经济性测算——FCV重卡TCO降20%以上
燃料电池重卡已初步具备经济性，免高速费后优势更显著。以49吨重卡为例，运输方案往返TCO（不含高速）约为268万元，高速过路费按2.2元/公里、高速路程占比90%计算，高速成本约为69.3万元，TCO总成本约为337.5万元，高速成本占比21%。
减免高速费后，燃料电池重卡TCO成本可下降20%以上。这一成本优势使得燃料电池重卡在长距离运输场景中的经济性进一步凸显。
前期在补贴下燃料电池重卡经济性开始显现，但在氢源、加氢站等基础设施供应不够完善的情况下，渗透率提升阻力仍然较大。现阶段，上游制氢端开始大规模供应，加氢站数量也达到400余座，燃料电池汽车应用阻力大幅下降。
燃料电池重卡在重载、长续航领域具有天然优势。补能速度快（约15-20分钟 vs 纯电重卡1-2小时）、续航里程长（400-600公里）、载重损失小，使其在中长途干线物流场景中具备独特竞争力。
场景拓展——京沪氢走廊打通跨省运输
京沪氢能交通走廊的成功探路为氢能高速示范的铺开奠定基础。示范全程约1500公里、跨越京津冀鲁苏沪6个省，这也是我国氢能车辆首次大范围、长距离、跨区域的实际运输测试。
《共建中国氢能高速行动倡议》提出构建以五大示范城市群为基础的氢能高速网络建设。后续对高速运营车辆和加氢站给予政策支持，减免高速通行费等政策支持有望跟进，推动燃料电池车的长距离运输发展。
氢燃料电池车补能速度快、在长途重载上具有优势，但多年来受限于加氢站网络和续航能力，氢能交通仍局限在一省或一域。京沪氢走廊的成功打通，为氢能商用车的跨省运输提供了实践样板。
结合氢气产供储销网络的不断完善，以长距离运输物流车为代表的燃料电池汽车应用场景开始逐步打开。氢能商用车有望在干线物流、城际货运等场景中实现规模化推广。
行业影响——政策催化下的放量加速
免除高速公路费用将使燃料电池重卡的经济性优势更加凸显。针对性政策的不断落地将加速燃料电池汽车的推广进程。
从推广节奏看，2024年1-12月燃料电池系统累计装机量42.35MW，同比增长57%。2025年作为十四五收官之年，燃料电池商用车有望迎来放量高峰。
地方政府对氢能商用车的支持力度持续加码。内蒙古鄂尔多斯政策试行后，预计全年将为运营企业减免通行费300余万元。四川省成都市提出在全市范围内放宽氢燃料电池商用车市区通行限制。
随着免高速费政策从试点向更多省份推广，叠加加氢基础设施的不断完善和燃料电池成本的持续下降，氢能商用车有望进入规模化推广阶段。建议关注燃料电池系统头部企业亿华通、国鸿氢能，储运氢瓶头部企业中集安瑞科等。
表：氢能商用车免高速费政策汇总| 省份 | 政策起始时间 | 政策期限 | 政策内容 |
|---|
| 山东 | 2024年3月1日 | 试行2年 | 氢能车辆暂免收取高速公路通行费 |
| 四川成都 | 2024年 | — | 氢燃料电池商用车免除高速公路通行费 |
| 内蒙古鄂尔多斯 | 2024年6月1日 | 试行2年 | 氢能车辆返还全部通行费 |
| 吉林 | 2024年9月1日 | 至2026年8月31日 | 吉林省籍氢能车辆点对点免费通行 |
| 陕西 | 2024年9月1日 | 至2027年9月1日 | 氢能车辆全额免除省内高速公路通行费 |
