浙商证券报告指出，青木科技是代运营行业“拓赛道+品牌孵化”的成功典范。公司成立于2009年，深耕大服饰代运营领域，合作品牌超70个（ECCO、斯凯奇、GANNI、APM等）。2024年新引进JellyCat、Champion、安德玛等品牌，JellyCat凭借“拟人化+表演式销售”成为现象级潮玩品牌。品牌孵化与管理方面，青木将海外新兴品牌引入中国（总代理+合资运营模式），已孵化珂蔓朵（西班牙私护品牌，市占率4.2%）、Zuccari（意大利膳食品牌）。24Q1-3青木科技营收8.1亿元（+24%），归母净利0.72亿元（+170%）。品牌孵化与管理占比从2019年6%提升至24H1的23%，综合毛利率从40.7%回升至51.1%，改革成效显著。
代运营新品牌——JellyCat：从婴幼儿玩具到成年人的“精神安慰”
JellyCat是青木科技24年新引进的现象级品牌，其成功代表代运营“拓赛道”的潜力。客群破圈：从婴幼儿玩具延伸至中高端送礼产品，SKU每年200+新品，使用场景持续外延。产品力：将玩偶拟人化（“毛朋友们”），已绝版产品归为“退休员工”，如“巴塞罗黑”是可读睡前故事的陪伴玩偶，“活泼茄子”被制作成表情包广泛传播。营销出圈：“表演式销售”将购物体验娱乐化，店员用小道具模拟玩偶“烹饪”和“打包”，24年上海嘉里中心快闪店进店资格一票难求。2023年双11JellyCat超越迪士尼成为毛绒布艺销售冠军。青木科技代运营受益新品牌销售提升，24Q1-3代运营营收同比增长约26%。
品牌孵化——珂蔓朵：西班牙国民私护品牌的“中国故事”
青木科技品牌孵化的标杆案例是珂蔓朵（Cumlaude Lab）。品牌背景：由欧洲知名药企dermofarm创立，西班牙国民品牌，入驻4500+药房及700+医院/妇科诊所，受5000+西班牙医生推荐，是西班牙妇产科协会合作伙伴。产品力：在女性私护领域深耕25年，拥有清洁、保养、炎症预防治疗、两性愉悦、口服保健五条产品线。营销出圈：2023年三八女神节与四位KOL共创品牌短片《my body my power》，讲述女性在不同生命阶段对身体困惑的认知和蜕变，迅速出圈。渠道拓展：线上积累声量后布局线下，入驻话梅、久光、海信等渠道。进入中国9个月即成为天猫榜单私护保养品牌Top1，2022年私密洗护市占率达4.2%。青木科技品牌孵化采用“总代理→合资运营”模式，在合资公司中持股超50%并负责具体运营，通过全渠道销售掌握品牌在中国区的发展主动权。
IT系统能力——技术底座的差异化竞争力
青木科技区别于其他代运营企业的核心能力是其IT系统能力。公司IT及数据团队人员200+，结合算法及机器学习模型自行开发了“数据磨坊”消费者运营中台，为品牌在触点建设、智能标签生成、机器学习应用、智能营销、精准投放等领域赋能。资质方面，青木科技已获得淘宝数据银行&策略中心服务商、消费者运营服务商、全域服务商和京东数坊服务商等全牌照。2021年大力布局抖音业务，电商直播办公面积超8000平米，直播间超80个，合作各类主播超300人。IT系统能力使青木科技能够从传统代运营升级为品牌全链路运营服务商——不仅仅是电商店铺运营，而是整合线上线下、天猫京东抖音小红书的全域消费者运营，技术底座的高壁垒使品牌合作更具粘性。
品牌孵化模式的可复制性——聚焦小众赛道的海外品牌引入逻辑
青木科技品牌孵化的核心逻辑：筛选契合中国市场消费习惯的海外新兴品牌，通过总代理或合资运营方式引入中国，全权负责品牌在中国的推广和全渠道销售。珂蔓朵的成功已验证了该模式的可复制性：聚焦高增长细分赛道（女性私护2018-2022年CAGR11%），选择有历史积淀的海外品牌（珂蔓朵25年品牌历史），通过精准营销快速出圈，全渠道销售建立壁垒。24H1品牌孵化与管理营收占比23%（2019年仅6%），毛利率显著高于代运营业务。未来青木科技有望持续引入海外新兴品牌——聚焦健康消费品、宠物食品等高增长细分赛道，将品牌孵化打造为第二增长曲线，从代运营服务商升级为“中国市场的品牌运营商”。
