广发证券研究报告系统分析了汽车智能化对供应链关系的深刻影响。主机厂在高阶智驾领域的能力分化决定了供应商的生意将长期存在，但各环节的竞争要素和格局正在重塑。高阶智驾域控供应商需具备硬件组装+基础软件能力，对上游AI芯片依赖度高，德赛西威在英伟达版域控中优势明显；座舱域控德赛西威领先，车身域控博世和科博达胜出，底盘域控博世和伯特利主导。Tier2层面，AI芯片厂商产业链地位凸显，英伟达、华为、高通三强争霸，算法厂商（momenta、元戎启行）有望发展为软件算法模块供应商，有实力的Tier2（华为、momenta）正逐步向Tier0.5系统供应商演进。
主机厂能力分化决定供应商需求分层
主机厂智能化能力的分化直接决定了Tier1供应商的生意模式分层。一梯队主机厂（特斯拉、蔚小理、小米）具备芯片和算法自研能力，对Tier1供应商的需求集中于硬件代工和基础软件模块，类似立讯精密等消费电子代工企业的模式有望切入。二梯队主机厂（传统车企）自研算法能力有限，需要在车企主导下由Tier1提供含基础软件模块的域控制器，部分软件算法模块可外包，传统汽车电子公司（德赛西威、博世、科博达）仍将主导该市场。三梯队及以下主机厂（赛力斯、北汽、江淮）自研能力最弱，需要Tier1提供含算法+基础软件的全套域控制器解决方案，华为引望等具备功能定义能力的Tier0.5供应商有望主导该市场。
不同梯队对供应商的需求差异意味着Tier1市场并非零和博弈，而是分层并存。具备不同能力的Tier1可在各自适配的细分市场中获得生存空间。
各领域域控竞争格局分化
不同领域域控制器因技术特征不同，竞争要素和格局差异显著。
高阶智驾域控：上游原材料是AI芯片（英伟达/华为/高通），供应商集中度高、开发难度大，Tier1需要长期合作和大量采购才能稳定获取低价芯片和基础软件支持。因此高阶智驾域控对上游依赖度很高，同时需要强大的基础软件能力和硬件集成能力。德赛西威凭借与英伟达的前期开发合作、良好的基础软件模块和丰富的国内及全球化客户资源，在英伟达版智驾域控中竞争优势明显。
座舱域控：上游为座舱计算芯片，高通因安卓生态引领行业发展。高通生态较为开放，供应商对上游依赖度较低，更依赖软件和硬件实力及下游客户资源。德赛西威在座舱域控领域同样领先，依靠良好的基础软件模块、硬件集成能力及丰富的客户资源。
车身域控：上游为普通MCU芯片（瑞萨、TI、ST），生态开放、技术门槛不高，Tier1对上游和自身软硬件实力依赖度不高，对下游客户资源依赖度较高。博世和科博达凭借原有的国内和全球化客户资源，竞争优势凸显。
底盘域控：上游为普通MCU芯片，技术门槛较高（可靠性、稳定性要求严苛），Tier1对上游依赖度不高，对自身软硬件实力和下游客户依赖度高。博世和伯特利依靠较高的技术能力和原有客户资源，在底盘域控领域竞争优势明显。
Tier2产业链地位提升，Tier0.5模式兴起
主机厂的能力分化使得计算芯片和算法厂商在产业链中的地位显著提升。高阶智驾芯片方面，英伟达凭借AI生态占据主导，华为凭借国产替代和全栈方案崛起，高通从座舱向智驾延伸。中低阶智驾芯片方面，竞争要素是产品稳定性、一致性和成本，Mobileye、瑞萨、TI、地平线、黑芝麻等参与，格局较为分散。
算法厂商的商业模式正在演变。在高阶智驾方案中，二梯队及以下主机厂因算法能力有限，需要与算法供应商合作开发（如momenta+上汽智己、元戎启行+长城）。算法厂商正逐步发展为软件算法模块提供商，类似于传统硬件零部件的供货模式。部分车企将算法外包可降低自研成本，也为算法厂商提供了独立生存空间。
最有实力的Tier2正在向Tier0.5系统供应商演进。华为从芯片（昇腾）、域控（MDC）、算法（ADS）到云端（昇腾云）提供全栈解决方案，具备完整的产品定义能力，是典型的Tier0.5模式。momenta等算法厂商也在向系统解决方案延伸，逐步成为具备产品定义能力的供应商。Tier0.5模式的出现是汽车电子电气架构集中化发展的必然结果——当域控集成了越来越多的功能，传统Tier1和Tier2的边界正在模糊，能够提供系统级解决方案的供应商将获得更高的话语权和附加值。
各领域域控竞争格局对比| 域控类型 | 上游核心芯片 | 技术门槛 | 对上游依赖 | 核心竞争要素 | 领先供应商 |
|---|
| 高阶智驾域控 | 英伟达/华为/高通AI芯片 | 高 | 高 | 芯片合作+基础软件+硬件集成 | 德赛西威 |
| 座舱域控 | 高通座舱芯片 | 中 | 中 | 软件能力+客户资源 | 德赛西威 |
| 车身域控 | MCU（瑞萨/TI/ST） | 低 | 低 | 客户资源 | 博世/科博达 |
| 底盘域控 | MCU | 高 | 低 | 技术能力+客户资源 | 博世/伯特利 |
供应链重构的投资启示
汽车智能化供应链重构催生多层次的投资机会。域控层面，德赛西威在智驾和座舱双赛道领先，是智能化渗透率提升的最直接受益标的；科博达在车身域控领域凭借客户资源（大众、奔驰、宝马）优势突出；伯特利在底盘域控（线控制动）领域技术领先。芯片层面，英伟达（美股）和华为（未上市）是高阶智驾芯片的双雄，地平线（已上市）在中低阶市场具有本土优势。算法层面，momenta、元戎启行等未上市标的值得关注，但商业模式仍在演变中。建议重点关注德赛西威（智驾+座舱域控双龙头）、伯特利（线控制动国产替代）、科博达（车身域控+全球化客户）。
