东吴证券2025年8月发布的汽车智能化投资策略报告系统梳理了智能化供应链跟踪数据。7月城市NOA级别智能化渗透率23.2%，高速NOA约33%。智能化配置方面，激光雷达渗透率19.96%（环比+2.63pct），线控制动89.2%，HUD 22.83%（+1.35pct），空气悬挂22.01%（+2.01pct），天幕玻璃36.95%（+1.72pct）。VLA架构集中落地+智驾平权加速推进，驱动感知、决策、执行全链条零部件需求爆发。东吴证券看好AI芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、华阳集团、均胜电子）、线控底盘（伯特利、耐世特）等增量零部件方向。
感知层——激光雷达加速渗透，20万以下车型破冰
7月激光雷达渗透率为19.96%，环比+2.63pct，为当月智能化配置中渗透率提升最快的品类。激光雷达开始向20万以下车型下探——小鹏MONA M03 Max虽取消激光雷达采用纯视觉方案，但问界M8/M9、理想L系列、蔚来全系等仍标配激光雷达。禾赛科技、速腾聚创等成本持续下降（单颗成本已降至数百美元级别），有望在更多中端车型普及。从价格带看，35万以上车型激光雷达渗透率超50%，30-35万约40%，20-25万约15%。东吴证券认为，随着激光雷达成本降至200-300美元区间，2026-2027年20万以下车型激光雷达渗透率有望快速提升。DLP智能灯光方面，7月渗透率1.79%（环比-0.11pct），ADB车灯14.93%（+0.41pct），智能化车灯仍处早期渗透阶段。
决策层——域控制器与智驾芯片国产替代加速
域控制器与智驾芯片是智能化产业链的核心环节。高通智驾域控制器各大Tier1纷纷合作，德赛西威首发全栈辅助驾驶解决方案（基于72tops舱驾融合，成功挑战高速NOA+城市记忆领航辅助+记忆泊车）。国产智驾芯片替代加速——地平线J6系列获得多家车企定点（理想、比亚迪、吉利、大众等），与大陆、电装等多家Tier1达成合作；黑芝麻智能在10-20万级车型加速渗透。华为MDC系列“朋友圈”已达11家车企。云端算力方面，特斯拉88.5 EFLOPS领先，比亚迪11.45 EFLOPS、小鹏10 EFLOPS、理想13 EFLOPS（含推理3 EFLOPS+训练10 EFLOPS）。东吴证券认为，第三方智驾供应商或成为二三线车企智驾平权最优方案，头部智驾供应商有望拓展至具身智能大赛道。
执行层——线控制动接近全面渗透，EMB国产化加速
线控制动7月渗透率89.2%，已接近全面渗透，展现国产化趋势。1BOX产品渗透率68.7%（环比-0.42pct），2BOX产品20.5%（环比-0.51pct）。伯特利、耐世特等国内供应商在EMB（电子机械制动）等新一代技术领域积极布局，国产替代持续深化。线控制动之外，底盘系统高端化趋势明显——空气悬挂7月渗透率22.01%（环比+2.01pct），理想、蔚来、极氪等新势力中高端车型持续放量。HUD 7月渗透率22.83%（环比+1.35pct），35万以上车型HUD渗透率达76.74%，但中低端车型仍有巨大提升空间。线控转向方面，耐世特等已布局，预计2026-2027年规模化上车。
投资建议——智能化增量零部件方向
东吴证券看好汽车智能化增量零部件方向。AI芯片推荐地平线机器人-W（J6系列定点加速，2027年有望扭亏）、黑芝麻智能（10-20万级车型加速渗透）。域控制器推荐德赛西威（舱驾融合方案领先）、华阳集团（HUD+域控双轮驱动）、均胜电子（全球化布局）、知行科技（第三方方案商）。线控底盘推荐伯特利（EMB国产化领先）、耐世特（线控转向布局）。汽车电子推荐保隆科技（空气悬挂+传感器）、经纬恒润（域控+仿真测试）。东吴证券预测地平线机器人2025-2027年营收分别为36.59/53.52/80.47亿元，同比+53.5%/+46.6%/+50.0%，2027年有望扭亏为盈。
表4：7月智能化核心配置渗透率| 配置类别 | 渗透率 | 环比变化 | 核心趋势 |
|---|
| 城市NOA | 23.2% | +0.6pct | 稳步攀升 |
| 激光雷达 | 19.96% | +2.63pct | 加速渗透 |
| 线控制动 | 89.2% | -0.93pct | 接近全面渗透 |
| HUD | 22.83% | +1.35pct | 稳步提升 |
| 空气悬挂 | 22.01% | +2.01pct | 高端化趋势 |
| 天幕玻璃 | 36.95% | +1.72pct | 持续普及 |
