开源证券报告显示，智能驾驶加速渗透成为汽车零部件产业最确定的发展趋势。随着消费者对智驾安全性和便利性认知增强，供给端有望逐步实现点到点领航辅助驾驶。域控制器、线控底盘等赛道率先受益，德赛西威、伯特利等龙头企业业绩高增。华为问界、特斯拉等爆款车型产业链公司获得较大成长空间。
智能驾驶渗透加速下的零部件赛道分化
2024Q3汽车零部件板块呈现明显分化——轻量化、域控制器、线控底盘等智能化相关赛道表现突出【26†L5-L6】。域控制器领域，德赛西威Q3营收同比增长26.7%、归母净利润同比增长60.9%【32†L28-L29】；华阳集团营收同比增长37.2%、归母净利润同比增长53.5%【32†L29-L30】；经纬恒润营收同比增长30.8%【33†L5-L6】。线控底盘领域，伯特利Q3营收同比增长32.4%、归母净利润同比增长34.0%【34†L17-L18】；亚太股份归母净利润同比增长78.9%【34†L29-L30】。轻量化领域，博俊科技营收同比增长67.7%【26†L26-L27】。智能化相关赛道的业绩增速显著高于行业均值。
表5：2024Q3智能化相关零部件企业业绩表现| 细分领域 | 代表企业 | 营收同比 | 归母净利同比 | 核心驱动 |
|---|
| 域控制器 | 德赛西威 | +26.7% | +60.9% | 智驾域控IPU14获多家车企预定点 |
| 域控制器 | 华阳集团 | +37.2% | +53.5% | HUD配套多款爆款车型 |
| 线控底盘 | 伯特利 | +32.4% | +34.0% | WCBS新增定点14项 |
| 线控底盘 | 亚太股份 | +12.4% | +78.9% | 新启动75个项目 |
| 轻量化 | 博俊科技 | +67.7% | +57.1% | 问界/理想/比亚迪订单放量 |
域控制器——智驾算力竞赛的核心载体
随着智能驾驶从L2向L2+、L3演进，域控制器作为智驾算力的核心载体需求持续攀升【32†L20-L21】。德赛西威搭载英伟达Thor芯片的智驾域控IPU14已首次公开，接到多家车企预定点，8775舱驾一体中央计算平台进一步丰富产品矩阵【32†L20-L21】。华阳集团基于高通8255推出舱泊一体域控，开发基于高通8775的舱驾融合中央计算单元产品【33†L11-L12】。经纬恒润中央计算平台产品首次量产并配套小鹏MONA M03【33†L14-L15】。域控制器赛道正从"单一功能"向"舱驾融合"方向演进，单车价值量持续提升。
线控底盘——高阶智驾的必选配置
线控制动和线控转向是高级别自动驾驶的必要执行层配置【34†L20-L21】。伯特利在规模化量产的WCBS1.0基础上完成具备制动冗余功能的WCBS2.0研发，2024H1新增定点项目14项，EMB和悬架新产品研发进展顺利【34†L20-L21】。亚太股份2024H1新启动75个项目，其中37个涉及汽车电子控制系统产品【34†L31-L32】。中鼎股份在空悬领域累计获订单总产值约144亿元【35†L12-L13】。保隆科技2024H1空悬装机量市占率达26.9%，超过威巴克位列第二【35†L20-L21】。线控底盘作为智驾安全的核心保障，渗透率提升确定性高。
爆款车型产业链——华为问界与特斯拉的双轮驱动
华为问界系列持续打造爆款，国内深度配套华为汽车供应链的公司充分受益【39†L18-L20】。底盘和轻量化领域推荐拓普集团、瑞鹄模具，线束领域推荐沪光股份，座椅领域受益上海沿浦【39†L20-L21】。特斯拉预计2025年汽车销量有望增长20%-30%，新车计划有望于2025年上半年开始生产【39†L22-L23】。特斯拉链相关公司获得较大成长机会，推荐拓普集团、沪光股份，受益福耀玻璃、新泉股份、三花智控等【39†L22-L24】。爆款车型的高销量确定性为产业链公司提供了清晰的业绩增长路径。
国产替代——单车价值量大、替代空间广阔的赛道
在单车价值量大、国产替代空间广阔的领域，本土零部件企业正加速突破【39†L21-L22】。座椅领域，继峰股份通过并购格拉默获技术、品牌、客户资源赋能，截止2024Q3已累计获得19个定点【29†L30-L31】。线束领域，沪光股份率先进入新能源汽车配套供应体系，充分受益国产替代趋势【31†L23-L24】。随着自主品牌整车厂的崛起和供应链安全诉求提升，具备技术突破能力的本土零部件企业有望在更多细分领域实现国产替代【39†L21-L22】。
