国联证券报告指出，中国汽车行业对北美市场的出口策略正经历结构性调整。整车层面，乘用车出口至美国销量占总出口比重已从2016年的11.6%快速下降至2024年1-9月的1.8%，对后续整车出口影响较小。零部件层面，国产零部件公司出海正经历从“产品出口”到“海外建厂”再到“全球经营”的升级。受美国通胀法案及美墨加零关税协定影响，墨西哥成为北美市场突破口，拓普集团、新泉股份、伯特利、旭升集团等多家零部件企业已在墨西哥建厂或设立子公司，墨西哥产业链是国产零部件北美布局的第一阶段。
整车出口——对美敞口已大幅收窄
中国整车出口对美依赖度已大幅下降。2019年受关税政策影响，中国对美国乘用车出口4.0万辆，同比显著下滑38.3%。乘用车出口至美国销量占总出口比重从2016年的11.6%快速下降至2024年1-9月的1.8%。
从绝对值看，2024年1-9月中国对美乘用车出口7.3万辆，同比+73.4%，但基数极低、占比极小。受益于非美地区车型销量需求提升，国内整车出口有望保持持续高增长。俄罗斯、东南亚、中东、拉美等市场已成为中国整车出口的主要增量来源。整车板块受美国关税影响较小，产业升级和全球化布局才是核心关注点。
表2：中国整车出口美国占比变化| 年份 | 对美出口占比 | 变化趋势 |
|---|
| 2016年 | 11.6% | 高点 |
| 2019年 | 约3-4% | 显著下降 |
| 2024年1-9月 | 1.8% | 历史低位 |
零部件出海——从产品出口到全球经营的三阶段升级
国产零部件公司出海经历三个阶段。第一阶段是产品出口，以福耀玻璃为例，1989年开始向海外出口汽车玻璃，逐步拓展AM和OEM市场；第二阶段是海外建厂，2013年福耀俄罗斯工厂一期建成，拉开海外建厂序幕，2015年美国俄亥俄州工厂量产；第三阶段是全球经营，通过全球化产能布局实现本地化供应。
福耀玻璃的海外收入占比从2016年的36.3%迅速增长至2019年的53%，验证了海外建厂策略的有效性。2019年后受益于自主品牌销量提升同时规避贸易摩擦影响，国内市场收入占比逐步回升。零部件企业的出海路径表明，海外产能布局是应对关税风险的根本解决方案。
墨西哥——北美市场的战略跳板
受美国通胀法案（IRA）以及美墨加零关税协定（USMCA）影响，墨西哥成为国产零部件进入北美市场的核心通道。在符合当地市场规则的前提下，就近配套临近客户成为行业共识。
目前国内多家汽车零部件企业已在墨西哥建厂或设立子公司，包括拓普集团、新泉股份、伯特利、旭升集团、爱柯迪、银轮股份、嵘泰股份、模塑科技、文灿股份、立中集团等。这些企业覆盖的客户群体包括通用、福特、宝马、奔驰、大众、Stellantis、沃尔沃、丰田、日产、本田、特斯拉、比亚迪等主流车企。墨西哥产业链是国产零部件产业链北美布局的第一阶段，未来有望持续拓展至美国本土产能布局。
零部件企业墨西哥配套能力持续深化
从配套深度看，新泉股份、敏实集团、嵘泰股份、爱柯迪、三花智控、伯特利、拓普集团、旭升集团等企业在墨西哥的配套能力已覆盖多个主流客户。拓普集团、新泉股份等特斯拉核心供应商的墨西哥产能布局，为特斯拉北美工厂提供了就近配套能力。
关税政策变化对零部件板块的影响更为直接。2020-2022年汽车零部件板块涨幅前十名中，有8家为特斯拉供应商（新泉股份、拓普集团、广东鸿图、富临精工、华阳集团、沪光股份、隆盛科技、文灿股份），另外2家为智能化核心标的（伯特利、德赛西威）。墨西哥产能布局是零部件企业规避关税风险、巩固北美市场份额的关键战略。
