苹果产业链正迎来新一轮创新与成长周期。AI赋能下iPhone 17有望在SOC、散热、FPC、电池及后盖等环节迎来升级及价值量提升；折叠屏新机有望明年发布，铰链、表壳引入3D打印和液态金属工艺；钛合金渗透率持续提升。Meta发布AI运动眼镜、小米入局推动AI/AR眼镜产业趋势，苹果亦有望布局。国金证券认为苹果链细分龙头估值合理，2025-2027年销量增长趋势确定，建议关注核心受益标的。
AI赋能iPhone 17，硬件全面升级驱动价值量提升
苹果iPhone 17有望成为AI功能深度整合的首代机型，硬件端迎来全面升级：SOC芯片AI算力提升、散热方案优化、FPC软板升级、电池容量增加及后盖工艺改进。AI应用对端侧算力和功耗提出更高要求，倒逼硬件配置全面升级。
2025-2027年iPhone销量增长趋势确定：16e机型下沉、Slim轻薄款差异化、折叠屏新品等多款产品线布局，有望共同推动销量稳健增长。量增+单机价值量提升的"量价齐升"逻辑，为苹果产业链公司提供了清晰的业绩增长路径。
折叠屏+3D打印+钛合金：结构创新与工艺升级
折叠屏新机预计明年发布，铰链结构复杂度显著高于直板机，对精密制造和材料提出更高要求。3D打印工艺+钛合金材料适用于异形结构、结构复杂、轻型化等需求，苹果在手表表壳已引入3D打印工艺，未来有望向更多产品线扩展。
钛合金渗透率持续提升，从Apple Watch Ultra到iPhone Pro系列，钛合金已成为高端机型标配。3D打印工艺成熟度提升和成本下降，为钛合金部件的大规模应用创造了条件。统联精密等3D打印相关标的受益于工艺升级趋势。
AI/AR眼镜：苹果有望入局，产业链提前布局
Meta与Oakley合作推出AI运动眼镜、小米即将发布AI眼镜，AI/AR眼镜产业趋势明确。苹果在AR/VR领域已有Vision Pro布局，AI眼镜作为更轻量化的AI端侧设备，苹果有望后续跟进。苹果在光学（蓝特光学水晶光电等已进入苹果供应链）、声学、传感等领域具备产业链基础。
Rokid Glasses发售、Meta Connect 2025（9月17日）、字节/阿里等厂商新品预期，下半年AI/AR眼镜催化密集，苹果链相关光学、ODM、零组件公司有望受益于AI眼镜产业趋势。
苹果链核心标的与估值
苹果链细分龙头估值处于合理区间，建议关注：立讯精密（组装龙头）、鹏鼎控股（FPC）、蓝思科技（玻璃盖板）、领益智造（结构件）、统联精密（3D打印+MIM）、歌尔股份（声学/ODM）、恒玄科技（AIoT SoC）、蓝特光学（光学棱镜）、水晶光电（光学滤光片）等。
2025年是苹果硬件创新和AI功能落地的重要年份，加上下半年AI眼镜等新品类催化，苹果产业链有望迎来新一轮估值与业绩双击。
表：苹果产业链核心标的| 细分方向 | 核心标的 | 核心逻辑 |
|---|
| 组装/ODM | 立讯精密、歌尔股份 | iPhone/NPI/AI眼镜组装 |
| PCB/FPC | 鹏鼎控股、东山精密 | iPhone 17 FPC升级 |
| 光学 | 蓝特光学、水晶光电 | 微棱镜/光学滤光片/AI眼镜 |
| 结构件/工艺 | 统联精密、领益智造 | 3D打印+钛合金/折叠屏铰链 |
| SoC | 恒玄科技 | AIoT端侧SoC |
