春节旺季的餐饮和出行回暖为啤酒行业带来边际改善。海通国际研究报告显示，2025年1月啤酒行业收入183亿元，同比下滑1.6%，降幅较2024年四季度明显收窄。今年春节期间出行和餐饮热度均超越去年同期，1月全国平均气温较去年同期升高1-2℃，为啤酒现饮渠道消费提供有力提振。春运前20天跨区域人员流动量同比增7.9%，重点监测餐饮企业营业额同比增5.1%。啤酒行业销量降幅收窄，价格稳中有升，2025年结构升级有望重启。
1月啤酒收入183亿降1.6%，降幅显著收窄
2025年1月啤酒行业收入183亿元，同比下滑1.6%，降幅较2024年四季度的中低单位数下滑明显收窄。今年春节相较去年提前（2025年春节1月29日 vs 2024年2月10日），啤酒厂商发货时间也相应提前，春节备货效应在1月集中体现。
从量价关系看，预计1月啤酒行业销量降幅收窄至低个位数，单价则继续维持稳中有升的态势。2024年啤酒行业经历了销量中低单位数的下滑以及结构升级速度的放缓。2025年春节期间，现饮渠道的明显改善为啤酒消费提供了积极支撑。
回顾2024年，啤酒行业整体承压。销量下滑主要受消费场景恢复不及预期和天气因素（夏季多雨）影响，结构升级速度放缓则反映了消费力偏弱背景下高端化进程受阻。进入2025年，春节旺季的餐饮回暖为行业提供了边际改善的契机。
啤酒行业1月表现与2024年对比| 指标 | 2024年 | 2025年1月 | 变化 |
|---|
| 行业收入增速 | 全年中低单位数下滑 | -1.6% | 降幅收窄 |
| 销量趋势 | 中低单位数下滑 | 降幅收窄 | 边际改善 |
| 单价趋势 | 稳中有升 | 稳中有升 | 趋势延续 |
春运出行+餐饮回暖+气温偏高三重支撑
1月啤酒行业的边际改善受多重因素支撑。交通运输数据显示，在春运的前20天（1月14日至2月2日），全社会跨区域人员流动量同比增速均值达7.9%，与2019年同期相比增长幅度约为19.6%。出行人流的显著增长为啤酒现饮消费提供了客源基础。
餐饮端同样呈现回暖态势。据商务部商务大数据监测，春节假期的前4天（1月28日至31日），全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长5.4%，其中重点监测餐饮企业营业额同比增长5.1%。餐饮消费的复苏直接拉动啤酒的现饮渠道消费，尤其是中高端啤酒产品的销售。
天气因素同样构成支撑。1月全国平均气温较去年同期升高1-2℃，暖冬天气有利于户外活动和现饮场景的消费。与2024年夏季多雨天气对啤酒消费的抑制相比，2025年初的天气条件对啤酒消费更为友好。
啤酒行业结构升级有望重启
2024年啤酒行业最大的变化是结构升级速度的放缓。高端化进程受阻的主要原因是消费力偏弱——在宏观经济承压的背景下，消费者对啤酒产品的价格敏感度上升，中低端产品的销量占比有所回升。
2025年春节期间出现积极信号。餐饮市场的回暖为现饮渠道的中高端产品销售提供了场景支持。气温偏高和出行人流的增长也促进了餐饮和娱乐场景的啤酒消费。若这一趋势延续，2025年啤酒行业有望在销量企稳的基础上重启结构升级。
从产品层面看，精酿、鲜啤、进口啤酒等高端品类的增长仍是长期趋势。头部啤酒企业通过产品结构优化（提升中高端产品占比）和区域市场精耕（提升优势市场的市占率）来对冲总量增长的压力。青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等头部企业仍是结构升级的主要受益者。
2025年啤酒展望：销量企稳、单价上行
展望2025年，啤酒行业有望实现销量企稳、单价上行的格局。销量端，春节消费的边际改善为全年开了好头，若宏观经济逐步复苏、餐饮市场持续回暖，2025年啤酒销量有望结束2024年的下滑趋势，实现低个位数增长或持平。
单价端，结构升级仍是长期趋势。虽然2024年升级速度放缓，但消费升级的方向没有改变——消费者对品质更好、口感更佳、品牌更强的啤酒产品仍有较强的消费意愿。2025年随着消费力的逐步恢复，啤酒行业的产品结构有望继续向中高端方向演进。
头部啤酒企业是结构升级的主要受益者。建议关注青岛啤酒（品牌力强、高端化布局领先）、华润啤酒（雪花+喜力双品牌、渠道覆盖广）、重庆啤酒（高端化程度高、区域优势）。啤酒行业的估值在经历2024年调整后已处于历史中低位，春节消费的改善信号有望带来估值修复。
