万联证券2025年5月30日发布的逆变器出口跟踪报告显示，欧洲市场正在经历一轮强劲的需求回升。2025年4月，我国对欧洲地区逆变器出口金额26.46亿元，环比增长49.18%，同比增长25.87%，同环比均实现高速增长。德国市场表现尤为突出——4月出口金额6.65亿元，同比大增190.79%，环比亦实现高增长，接近历史高位。荷兰11.68亿元（同比+1.03%）、波兰0.47亿元（同比+24.01%）同样表现稳健。随着户储库存影响减弱、大储装机规模增长提速，欧洲市场正从“户储独撑”走向“户储+大储双轮驱动”的新格局。
德国190%增长，欧洲最大户储市场强势修复
德国是欧洲户储市场的风向标。2025年4月我国对德国逆变器出口6.65亿元，同比增长190.79%，环比增速同样可观。单月6.65亿元的出口金额已接近2023年欧洲户储需求高峰期的月度水平，标志着德国市场经过近一年的库存消化后已基本完成出清，需求正快速回归正常轨道。
德国市场的强势修复有多重驱动因素。其一，2024年德国户储装机虽保持增长但增速放缓，主要受电池库存高企和安装商排期影响。经过2024年下半年的去库存，2025年初渠道库存已降至健康水平，经销商补库需求集中释放。其二，德国政府2024年推出的KFW442补贴政策（最高补贴1万欧元）对户用光储系统的刺激效应在2025年逐步显现。其三，德国电价在2024年底至2025年初的反弹，提升了户用储能的经济性，终端用户安装意愿增强。
从产品结构看，德国市场的需求回升不仅体现在户用储能逆变器，工商业储能和地面电站逆变器同样贡献增量。德国可再生能源发电占比已超50%，电网消纳压力增大，储能作为灵活性资源的刚性需求持续上升。德国市场的强势回暖对欧洲其他市场具有示范效应和带动作用。
荷兰稳定，波兰高增，欧洲多点开花
荷兰作为欧洲重要的转口贸易枢纽和光储市场，4月出口金额11.68亿元，同比+1.03%，环比增长较快。荷兰市场的同比持平反映转口贸易的稳定性——虽然终端市场需求存在波动，但荷兰作为欧洲分销中心的中转功能使其出口金额保持相对稳定。环比的高增长则反映欧洲整体补库需求的升温。
波兰市场4月出口0.47亿元，同比增长24.01%，环比亦实现高速增长。波兰是东欧地区户储市场增长最快的国家之一，受益于政府对分布式光伏和储能的大力支持。波兰的快速回升验证了中东欧地区户储需求的持续释放潜力。
英国市场4月出口1.21亿元，同比-0.80%，同比基本持平，环比增长较快。英国市场相对稳定，但增速温和，反映成熟市场的饱和状态。从欧洲整体来看，4月出口26.46亿元的规模已超过2024年大部分月份的水平，欧洲市场正从底部区域稳步回升。
户储库存见底+大储加速，欧洲双轮驱动成型
欧洲逆变器市场正经历结构性变化。过去两年欧洲市场主要依赖户用储能单一驱动，2023年下半年至2024年上半年的高库存一度拖累出口。当前，户储库存影响已显著减弱，欧洲主要市场的渠道库存已降至合理水平，经销商重新进入补库周期。
大储装机正在成为欧洲市场的新增长极。2024年英国、意大利、德国等国家的大储项目并网规模大幅增长，2025年储备项目规模进一步扩大。意大利的储能容量拍卖、英国的容量市场、德国的创新招标等机制，都在推动大储装机的加速。大储项目的单机功率大、价值量高，对逆变器出口的拉动效应更为显著。
从全年展望来看，欧洲市场有望持续回暖。户储方面，德国、意大利、波兰等主要市场的安装需求稳定增长；大储方面，英国、意大利、西班牙等国的项目储备充足；工商业储能方面，随着欧洲碳边境调节机制（CBAM）的实施和工业用电成本的上升，工商业储能需求也在启动。欧洲光伏产业协会（SPE）预测2025年欧洲储能装机将增长20-30%，逆变器出口欧洲市场有望同步受益。
表：2025年4月欧洲主要国家逆变器出口数据| 国家 | 出口金额（亿元） | 同比变化 | 环比趋势 |
|---|
| 德国 | 6.65 | +190.79% | 高速增长 |
| 荷兰 | 11.68 | +1.03% | 环比较快增长 |
| 英国 | 1.21 | -0.80% | 环比较快增长 |
| 波兰 | 0.47 | +24.01% | 高速增长 |
| 欧洲合计 | 26.46 | +25.87% | 高速增长 |
