2024年欧洲海风新增装机仅2.3GW，低于预期，但当年招标量达49GW（同比+262%），为后续放量奠定基础。能源转型推动欧洲各国上调可再生能源目标——2030年海风累计装机目标从60GW提升至111GW（+85%）。WindEurope预测2030年欧洲海风新增装机有望达15GW，2025-2030年CAGR达37%。华泰证券认为，补贴政策落地、利率下行、钢价回落三重因素正驱动欧洲海风从“审批低谷”走向“装机高峰”，国内风机与零部件企业有望充分受益。
欧洲海风装机目标大幅上调，24-30年年均16.4GW
欧盟24年6月计划将风电占欧洲电力消耗比例由20%（2023年）提升至35%（2030年）、50%（2050年）。2023年年初欧盟成员国更新2030/2050海风累计装机目标至111/317GW，较2020年11月确立的60/300GW目标分别提升85%/6%。按各国政府计划测算，2030年欧洲海风累计装机达到148.7GW，对应2024-2030年年均装机16.4GW。英国（50GW）、德国（30GW）、荷兰（22.2GW）为前三大装机国，合计占比约69%。
补贴政策密集落地，驱动海风项目建设加速
各国陆续出台海风补贴政策：英国2024年8月第六轮差价合约合同预算提升至15.55亿英镑（较初始+52%），海风预算11亿英镑（+37.5%），已中标项目5.3GW；2025年2月启动“清洁产业奖金”，为中标者提供每GW 2700万英镑初始资金。法国获欧盟108.2亿欧元援助，通过双向差价合约支持海风建设；比利时获欧盟6.82亿欧元援助；意大利FERG计划将风电参考价设定为80欧元/MWh。2023年7月欧洲投资银行宣布5年内筹集约1500亿欧元为风电企业提供去风险担保。
利率下行+钢价回落改善项目成本，2024年招标同比+262%
此前欧洲风电受原材料价格上涨、通货膨胀及高利率影响，项目收益率不及预期。2024年以来，欧洲央行已五次降息，再融资利率较降息前下降1.60个百分点（23年2月以来最低），开发商融资压力减轻。欧洲钢价指数2024年12月为202，较2022年高点下降55%。通胀放缓叠加利率下调，海风项目开发重回正常节奏。2024年欧洲海风项目招标49GW，同比增长262%，有望支撑后续装机放量。
25-30年CAGR 37%，2026-2028年存在电网瓶颈扰动
2024年欧洲海风新增装机2.3GW（同比-39%），不及24年2月预测的5GW，主要受审批速度慢、电网接入瓶颈、电气化速度缓慢影响。但2023年10月欧盟发布“欧洲风电行动计划”建议加快审批，2024年6月德国宣布简化《联邦排放控制法》批准程序（明确审批起止时间），并新增北海区域8GW规划。2023年11月欧盟发布“电网行动计划”，计划投入5840亿欧元用于电网升级。根据WindEurope预测，2030年欧洲海风新增装机有望达15GW，2025-2030年CAGR为37%。
表：欧洲主要国家海风累计装机目标（GW）| 国家/地区 | 2030E | 2035E | 2040E | 2045E | 2050E |
|---|
| 英国 | 50 | — | — | — | — |
| 德国 | 30 | 50 | 70 | — | — |
| 荷兰 | 22.2 | 50 | 70 | — | — |
| 法国 | 18 | 45 | — | — | — |
| 合计（含其他国家） | 148.7 | — | — | — | — |
