欧洲正掀起新一轮海上风电建设浪潮。华泰证券研究报告指出，24-30年欧洲海风新增装机CAGR高达35.2%，英国第六轮差价合约5.34GW海风项目成功签约。欧洲本土单桩2027年将出现供不应求，海缆2030年需求为2022年的14倍。国内塔桩、海缆、铸锻件厂商正加速承接欧洲外溢订单，出海逻辑持续强化。
政策+降息+经济性三重共振，欧洲海风加速启动
欧洲风电正处于政策驱动与成本驱动的双重利好叠加期。REDIII指令要求2030年可再生能源占比达42.5%（成员国目标45%），欧盟成员国更新海风装机目标至111GW（2030年）、317GW（2050年），较此前目标提升85%。英国在第六轮差价合约中大幅提升投标电价上限，固定式/漂浮式风电分别为73/176英镑/MWh，较前轮提升66%/52%，拍卖预算增至15.55亿英镑（海风11亿英镑）。最终10个项目（5.34GW）成功签约。
经济性方面，2025年投运海风LCOE预计降至44欧元/MWh，远低于天然气发电成本。欧洲央行24年10月第三次降息，开发商融资成本持续下降。政策确定性+电价上调+利率下行，三重共振驱动欧洲风电需求进入加速通道。
图表：欧洲风电新增装机预测（2024-2030）
表3：欧洲风电新增装机预测| 年份 | 陆风新增（GW） | 海风新增（GW） | 合计（GW） |
|---|
| 2024E | 16.1 | 5.0 | 21.1 |
| 2025E | 20.9 | 6.7 | 27.6 |
| 2026E | 22.6 | 8.2 | 30.8 |
| 2030E | 27.7 | 31.4 | 59.1 |
欧洲本土产能紧张，单桩2027年供不应求
欧洲风电装机高增正遭遇本土产能瓶颈。根据Rystad Energy预测，即使在钢材无紧缺、各本土厂商满产情况下，欧洲海风单桩及塔筒将在2027/2028年出现显著供不应求。单桩供需缺口最早在2027年出现（XL及以上规格尤为紧张），塔筒缺口在2028年显现。
欧洲海缆需求增长更为惊人。据Rystad Energy统计，受海风项目需求和远海化开发双重驱动，欧洲海上送出缆2030年需求为2022年的14.29倍，陆上阵列/海上阵列分别为1.45/6.78倍。尽管Prysmian、NKT、Nexans等欧洲本土海缆巨头均有扩产计划，但较2030年需求增长幅度仍有明显不足，溢出需求有望外溢至具备资质和业绩的国内头部厂商。
新兴市场接力增长，国内风机成本优势显著
除欧洲外，新兴市场风电需求同样旺盛。印度2030年风电装机目标140GW（陆风110GW、海风30GW），已拨款8.9亿美元补贴海风项目。菲律宾计划2050年海风达50GW，已批准85.6GW风电场址。越南2030年风电目标27.8GW。沙特计划24-30年平均每年新增20GW可再生能源装机，已发布5个风电项目（总规模3.7GW）。
国内风机出口成本优势为新市场开拓提供有力支撑。24年9月国内风机投标均价1475元/kW，而Vestas 24Q3销售均价1100欧元/kW（约8300元/kW），国内风机价格仅为海外龙头的不到1/5。GE Vernova和西门子歌美飒计划将陆上业务重点转向欧美并缩减其他市场，为国内整机商在新兴市场让出份额空间。据GWEC预测，24-28年中东非洲/亚太（除中国）陆风新增装机CAGR分别达39%/17%，全球风电新增装机预计24/25年达136/158GW，同比+15.5%/+15.9%。
