浙商证券发布欧洲大储市场前景分析报告。随着欧盟可再生能源发电量占比提升至44%，负电价现象频发，大储作为灵活性资源需求快速增长。根据欧洲储能协会（EASE），2023年欧洲大储新增装机2.8GW同比增长56%，预计2024/2025年新增装机分别约6.3GW/9.2GW，同比增长约125%/46%。英国、意大利、德国为欧洲大储三大核心市场，各国政策与商业模式持续优化。
欧盟可再生能源占比44%，负电价频发催生大储需求
欧盟2023年可再生能源发电量占比达到44%，超过1/4的电力来自风电和光伏，其中10个国家的比例高于这一水平。但随着可再生能源占比提升，电力的间歇性和不稳定性增强，欧洲负电价现象频发。2023年50个竞价区中，有27个面临自2017年以来最高的负电价次数。
储能作为灵活性资源有助于促进新能源电力消纳和能量时移，英国、西班牙等多国政府已将储能纳入国家目标和10年期国家能源和气候计划。根据EASE数据，2023年欧洲储能新增装机10.1GW，其中大储新增2.8GW同比增长56%，预计2024/2025年大储新增装机分别约为6.3GW/9.2GW，同比增速达125%/46%。
英国——收益机制最丰富，容量市场合同提供长期收入保障
英国大储最早以调频等辅助服务收入为主，截至2023年底英国电池储能累计装机3.5GW/4.5GWh，新增装机1.4GW/2.2GWh。英国大储主要收益来源包括电力批发市场套利、平衡机制、调频等辅助服务、容量市场。2024年10月，英国电池储能平均年化收入5.8万英镑/MW。
频率响应市场趋于饱和导致2023年储能的收入较2022年减少67%，批发套利和容量市场收入重要性提升。过去三年容量市场价格上涨，2023年12月活跃的容量市场合同容量总计3.3GW，占英国所有电池容量的94%。容量市场提供长达10年以上的保障性合同，成为大储项目收入稳定的基石。
意大利——177亿欧元储能投资计划获批，2030年目标9GW/71GWh
意大利计划到2030年新部署约50GW太阳能和16GW风能，大部分将部署在南部和岛屿地区。2023年12月，欧盟委员会批准177亿欧元意大利国家援助计划，用以帮助建设超过9GW/71GWh的储能设施。该计划资金以年度拨款形式提供，持续10年（至2033年底）。
2022年2月，Terna在容量市场拍卖中获得2024年交付的为期15年的容量合同。此外，MACSES支持计划提供15-30年合同支持电池储能和抽水蓄能投资。根据Solar Power预测，2024年意大利大储装机将达5.2GWh，占储能总装机的67%，到2028年有望超过8GWh。
德国——2026年大储装机有望激增5倍
德国可再生能源占比持续提升，负电价现象日益严重。截至2024年10月底，德国已创下负电价时长年度新纪录达438小时。2024年3月，德国发布《电力储能战略》，寻求改善电力储能设施的运营环境，使储能设施能够储存来自可再生能源的绿电和来自传统电网的灰电。德国大储收益率较高，2h大储年化收益可达到150欧元/kW以上。根据德国太阳能行业协会（BSW-Solar）预测，2026年德国大储累计装机将达8.6GWh，2023-2026年三年CAGR为83%。
表3：欧洲大储核心市场对比| 国家 | 2023年装机 | 2024年预期 | 核心驱动力 |
|---|
| 英国 | 1.4GW | 持续增长 | 容量市场+套利+辅助服务 |
| 意大利 | — | 5.2GWh | 177亿欧元计划 |
| 德国 | — | — | 负电价+电力储能战略 |
