长城证券报告指出，显示驱动芯片是显示面板的控制中枢，随着OLED渗透率持续提升，DDIC市场需求持续上扬。2021年全球显示驱动芯片市场规模141.7亿美元，预计2026年超140亿美元。AMOLED DDIC出货量预计从10.7亿颗增至21.6亿颗（CAGR 15%）。智能手机为最大应用市场，2022年出货量占比64%。韩厂主导智能手机AMOLED DDIC市场，但大陆设计公司份额持续提升，本土化优势下国产替代空间巨大。
DDIC是显示面板的控制中枢，市场需求持续上扬
显示驱动芯片是显示面板成像系统中的主要组成部分，集成了电阻、调节器、比较器和功率晶体管等部件，对显示面板的发光线性度、功率、电磁兼容等关键因素进行控制，保证显示画面的均匀性和稳定性。一套完整的显示驱动解决方案一般由源极驱动芯片、栅极驱动芯片、时序控制芯片和电源管理芯片组成。
受益于面板产业链的持续发展，显示驱动芯片市场需求持续上扬。根据CINNO Research数据，2021年全球显示驱动芯片出货量约89.2亿颗，整体市场规模为141.7亿美元。随着电视、智能穿戴、移动终端等下游应用领域持续发展以及AMOLED渗透率持续提升，2026年全球显示驱动芯片出货量有望达约96.9亿颗，整体市场规模预计超140亿美元。中国内地显示驱动市场增长速度高于全球增速，2021年市场规模64.7亿美元，预计2026年将增长至71.7亿美元。
AMOLED DDIC——增长最快细分市场，CAGR 15%
AMOLED显示驱动芯片预计将成为显示驱动市场的主要增长点。根据CINNO Research数据，2021年全球AMOLED DDIC出货量为10.7亿颗，占显示面板总量的12%。随着AMOLED在手机中低端机型持续渗透、折叠屏等细分市场发展，叠加智能手表、电视、平板、笔记本电脑等应用领域需求增长，预计2026年全球AMOLED DDIC出货量将增长至21.6亿颗，年均复合增长率为15%，届时AMOLED渗透率将达显示面板总量的22%。
智能手机为AMOLED DDIC下游最大应用市场，2022年出货量占比64%。从供应商来看，韩厂三星LSI主要为三星显示供货，服务于三星、苹果和其他手机品牌，LX Semicon主要为乐金显示和京东方供货，服务于苹果。2024年Q1三星LSI（42.1%）和LX Semicon（15.1%）在智能手机AMOLED DDIC合计市场份额为57.2%。
DDIC封测——国内显示驱动芯片封测龙头全球第三
顾中科技为境内收入规模最高的显示驱动芯片封测企业，在全球显示驱动芯片封测领域位列第三名。2024年前三季度公司实现营业收入14.35亿元（同比+25.11%），其中AMOLED营收占比约26%。公司受惠于AMOLED在手机及平板应用的渗透率持续增加、显示面板产业向中国大陆转移以及国内显示芯片供应链趋于完善等因素，业绩持续增长。
汇成股份主要聚焦于显示驱动芯片的先进封装测试服务，主营业务以前段金凸块制造为核心，综合晶圆测试及后段玻璃覆晶封装和薄膜覆晶封装环节，形成全制程封装测试综合服务能力。公司与联咏科技、天钰科技、集创北方等知名芯片设计公司建立了稳定合作关系。公司正稳步推进可转债募投项目，提升高阶测试平台产能，扩大新型显示领域产能配置。
大陆DDIC设计公司份额持续提升——晶合集成28nm OLED量产在即
中国台湾设计公司联咏和瑞鼎是中国大陆OLED智能手机面板厂商的主要供应商，随着中国大陆面板厂商和品牌终端OLED产能和需求持续释放，2024年Q1联咏和瑞鼎AMOLED智能手机DDIC市场份额分别提升至15%/12%。中国大陆AMOLED智能手机DDIC设计公司主要由云英谷、海思、奕斯伟和集创北方引领，其中云英谷市场份额在2024年第一季度增长至5.5%，海思、奕斯伟和集创北方也成功进入品牌供应链。
晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，2024年前三季度营收67.75亿元（同比+35.05%），归母净利润2.79亿元（同比+771.94%）。公司40nm高压OLED芯片已小批量生产，28nm OLED驱动芯片预计将于2025年上半年批量量产。在面板产业国产化趋势下，本土化优势将助推大陆DDIC设计公司份额持续提升，建议关注新相微、天德钰、晶合集成、顾中科技、汇成股份。
显示驱动芯片市场核心数据表| 指标 | 2021年 | 2026E | CAGR |
|---|
| 全球DDIC出货量（亿颗） | 89.2 | 96.9 | — |
| 全球DDIC市场规模（亿美元） | 141.7 | 140+ | — |
| AMOLED DDIC出货量（亿颗） | 10.7 | 21.6 | 15% |
| AMOLED DDIC渗透率 | 12% | 22% | — |
| 智能手机AMOLED DDIC占比 | 64%（2022） | — | — |
