欧莱雅集团2024年财报显示其在全球美妆市场的领导地位与经营韧性，全年收入434.8亿欧元、同比+5.1%，跑赢全球美妆市场。营业利润86.9亿欧元、同比+6.7%，毛利率和营业利润率均创历史最高。四大部门中皮肤科学美容增长9.8%最为亮眼，理肤泉成为全球第三大护肤品牌。然而北亚市场同比-3.2%，中国大陆市场依然疲软，高档化妆品销售额下降，YSL、Prada等品牌表现强势。国金证券研究所认为，中国市场长期国货崛起趋势不变，短期关注3.8节促销各品牌商和各平台打法。
收入利润双增长，盈利能力历史最高
欧莱雅2024年全年销售额434.8亿欧元，同比+5.1%（报告口径+5.6%），Q4销售额110.8亿欧元、同比+2.5%，平稳收官。营业利润86.9亿欧元、同比+6.7%，增速高于收入增速。毛利率74.2%、同比+0.3pct，营业利润率20%、同比+0.2pct，均录得历史最高。研发费用率保持3.1%，广告与促销费用率同比-0.2%至32.2%，销售、一般及行政费用率同比+0.4%至18.9%。整体费用结构保持健康，盈利能力持续提升。
四大部门全增长，皮肤科学美容领跑
四大部门均实现增长：大众化妆品+5.4%、高端化妆品+2.7%、专业美发+5.3%、皮肤科学美容+9.8%。皮肤科学美容增速最快，主要由理肤泉引领，理肤泉已成为全球第三大护肤品牌，CeraVe销售额突破20亿欧元。高端化妆品除北亚外的其他地区实现双位数增长，YSL、Prada、Valentino等品牌表现强势。大众化妆品中巴黎欧莱雅品牌在中国市场同比低个位数下降。
区域分化：新兴市场亮眼，中国拖累北亚
欧洲、北美、SAPMENA-SSA和拉丁美洲均实现增长，24年分别同比+8.2%/+5.5%/+12.3%/+11%，新兴市场表现亮眼。北亚市场同比-3.2%，旅游零售仍面临压力，中国大陆市场疲软、同比负增长。其中高档化妆品销售额下降，但YSL、Prada、Valentino等品牌表现强势，巴黎欧莱雅品牌同比低个位数下降。中国大陆市场疲软反映了消费信心和购买力恢复偏慢，但国货崛起趋势不变，国际巨头在中国市场份额持续被侵蚀。
表：欧莱雅四大部门及区域增长情况| 部门/区域 | 2024年同比增速 |
|---|
| 大众化妆品 | +5.4% |
| 高端化妆品 | +2.7% |
| 专业美发 | +5.3% |
| 皮肤科学美容 | +9.8% |
| 欧洲 | +8.2% |
| 北美 | +5.5% |
| 北亚 | -3.2% |
| 拉丁美洲 | +11% |
