有色金属矿采选业以13.17%的净资产收益率领跑全自治区，食品制造业伊利股份以9.44%的ROE和0.85元的每股收益稳居龙头，而化学原料行业的中盐化工净利暴跌726%、废弃资源综合利用业的欧晶科技陷入“利润+现金流”双亏——内蒙古17个细分行业的竞争力分化从未如此清晰。蒙智智库的报告将内蒙古上市公司与全国A股行业基准逐一对标，从EPS、ROE、营收增速、资产负债率到经营现金流，绘制了一幅“上游资源强、消费龙头稳、中游制造承压”的竞争力地图。
盈利质量的双优企业——有色采矿与食品制造领跑
有色金属矿采选业是内蒙古盈利质量最高的板块。兴业银锡以EPS 0.75元、ROE 13.17%领跑，营收同比增长85.32%、净利润同比增长275.99%，双增态势强劲。赤峰黄金EPS 0.52元、ROE 7.13%，营收增长47.65%、净利增长104.61%。山金国际EPS 0.50元、ROE 8.95%，营收增长37.41%、净利增长100.36%。三家企业全部跻身EPS和ROE双第一梯队，受益于2026年Q1黄金及白银价格强势上行带来的利润弹性放大效应。
食品制造业伊利股份EPS 0.85元、ROE 9.44%，稳居第一梯队，营收347.41亿元、净利润54.39亿元，单季利润占内蒙古上市公司Q1利润总额近34%。蒙牛乳业EPS 0.40元、ROE 3.52%，资本使用效率良好但盈利规模与伊利仍有明显差距。煤炭开采电投能源EPS 0.89元、ROE 5.14%，营收84.13亿元、净利润26.08亿元，ROE与行业最大值持平，股东回报丰厚。
承压行业——化工、钢铁、光伏的深度调整
化学原料和化学制品制造业是内蒙古上市公司中企业数量最多的板块之一，但整体盈利表现处于中游偏下。君正集团营收60.90亿元、净利润7.30亿元，但营收同比下降1.86%、净利下降28.64%，ROE 2.43%虽高于行业均值但较2025年Q3明显回落。博源化工营收27.18亿元、净利润5.47亿元，净利增长11.07%但营收下降5.25%。中盐化工净利润-1.68亿元，同比暴跌726.48%，营收下降12.37%，经营现金流-3.73亿元，形成“双亏”格局。金煤科技资产负债率87.68%，ROE -19.52%，处于行业最低水平。
黑色金属冶炼中，包钢股份营收133.14亿元但净利润-5.42亿元，同比暴跌8328.60%，资产负债率59.83%，经营现金流-18.11亿元。子公司板材厂事故叠加高炉检修导致产销量双降，铁矿石价格上涨与钢价低迷形成“剪刀差”。鄂尔多斯营收58.59亿元、净利润7.73亿元，净利增长50.70%，ROE 2.96%，逆势表现突出。
废弃资源综合利用业欧晶科技营收1.13亿元同比下降20%，净利润-0.11亿元同比下降196.53%，经营现金流-0.99亿元。光伏行业产能过剩导致石英坩埚需求萎缩，公司陷入“利润+现金流”双亏困境。
盈利能力梯队——EPS与ROE的分层格局
EPS（每股收益）梯队划分：第一梯队（EPS≥0.5元）6户，包括电投能源（0.89元）、伊利股份（0.85元）、兴业银锡（0.75元）、赤峰黄金（0.52元）、山金国际（0.50元）、创新实业（1.75元）。第二梯队（0.1元≤EPS<0.5元）11户，包括北方股份（0.44元）、北方稀土（0.25元）、鄂尔多斯（0.23元）、天和磁材（0.18元）、内蒙新华（0.18元）等。第三梯队（0ROE（净资产收益率）梯队划分：第一梯队（ROE≥3%）10家，兴业银锡（13.17%）、伊利股份（9.44%）、山金国际（8.95%）、赤峰黄金（7.13%）、电投能源（5.14%）、北方股份（4.11%）、华能蒙电（3.69%）、北方稀土（3.65%）、蒙牛乳业（3.52%）、博源化工（3.28%）。第二梯队（2%≤ROE<3%）7家。第三梯队（0≤ROE<2%）8家。第四梯队（ROE<0）9家。
风险警示与投资启示
双优企业（EPS与ROE双第一梯队）集中在贵金属（兴业银锡、赤峰黄金、山金国际）、消费（伊利股份）和能源（电投能源）赛道，具备行业壁垒与抗周期能力。弱势企业集中于化工（中盐化工、金煤科技）、钢铁（包钢股份）、光伏（欧晶科技），存在主业盈利疲软、成本管控偏弱、行业周期承压等共性问题。
从17个行业分布来看，内蒙古上市公司盈利格局呈现“上游资源强、中游制造弱、消费稳中有分化”特征。资源采掘业（有色、煤炭）占据盈利高地；食品制造业呈现复苏迹象；中游制造业（化工、钢铁、光伏）普遍承压；消费和公用事业（食品、电力、出版）表现稳健；畜牧业和医药制造业整体偏弱。
