2024年营收7.43亿元（CAGR 4075%）、累计出货2.5万颗GPU、曦云C500算力国内第一梯队——沐曦股份正从国产GPU的“追赶者”变为“领军者”。C600已流片回片点亮（1Q26量产），C700立项（3Q27量产），软件生态MXMACA兼容CUDA、支持6000+应用。申万宏源认为，沐曦在架构、算力、存储、集群、生态五维度的领先优势，将驱动其持续扩大市场份额。
公司概况——AMD顶尖团队+4075%营收增长
沐曦股份2020年成立于上海，主营全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品覆盖人工智能训练/推理、通用计算、图形渲染三大领域。
核心团队（AMD背景）：
- CEO陈维良：曾任AMD全球GPU SoC设计总负责人
- 硬件负责人彭莉：AMD全球首位华人女科学家（Fellow），20+年GPU设计经验
- 软件负责人杨建：AMD大中华区第一位科学家（Fellow），历任AMD、海思首席架构师
财务表现：2022年0.02亿元→2023年0.51亿元→2024年7.43亿元，CAGR达4075%。预期盈亏平衡最早2026年。
股权结构：陈维良直接持股5.59%+控制上海骄迈（13.30%）、上海曦骥（4.05%），合计22.94%。
产品矩阵——曦云C系列为核心收入来源
产品全面覆盖三大领域：
- 曦思N系列：智算推理GPU（N100/N260已量产）
- 曦云C系列：训推一体和通用计算GPU（C500/C550已量产，C600在研，C700规划）
- 曦彩G系列：图形渲染GPU（在研）
收入结构（2024年）：
- 训推一体GPU板卡：5.13亿元（68.99%）
- 训推一体GPU服务器：2.10亿元（28.29%）
- 智算推理GPU板卡：0.04亿元（0.47%）
曦云C500系列：2023年/2024年/2025Q1收入分别为0.15亿元、7.2亿元、3.1亿元，占主营收入比例30%/97%/98%，为核心收入来源。
累计出货：2022-2024年板卡销量120/1,560/11,233张，累计超2.5万颗。板卡毛利率从15%提升至42%。
技术实力——五维领先，C500对标A100
架构维度：自主XCORE架构，兼具通用性和高性能，支持FP64/FP32/TF32/FP16/BF16/FP8/INT8/FP6/FP4等多精度混合计算。
算力维度：曦云C500 FP16/BF16算力国内第一梯队，综合性能对标英伟达A100，在大模型训练场景下优于国内可售的H20。
存储维度：量产使用HBM2e，显存带宽国内领先，已规划HBM3/3e用于迭代产品。
集群维度：自研MetaXLink高速互连（支持2-64卡Scale-up），国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，正研发万卡集群。
C600（第二代） ：基于XCORE1.5+HBM3e，2024年10月流片，2025年7月回片点亮，预计1Q26大规模量产。
C700（第三代） ：2025年4月立项，核心设计已完成大部分，预计2Q26流片、3Q27大规模量产。
软件生态——MXMACA兼容CUDA，超1.5万注册用户
沐曦自主构建的MXMACA软件栈分四层：算法应用层→数学库及通信库层→编程语言层→软件驱动层。高度兼容CUDA生态，支持6000+ CUDA应用。截至2025年7月31日，注册用户超1.5万人。
商业化落地——千卡集群+在手订单11.4亿
千卡集群项目：
- 超讯通信：4096卡（运营商智算平台，青海，预计2025年9月投用）
- 苏州瑞芯：3072卡（国家人工智能公共算力平台，杭州）
- 上海源庐加佳：1024+2048卡（商业化智算中心，上海）
- 新华三：2567卡（国家人工智能公共算力平台，上海）
- 汇天网络：1280卡服务器（商业化智算中心）
Shanghai Cube超节点：2025年3月发布，47U单机柜128卡液冷高密度部署，8机柜组成千卡集群。首套样机部署于复旦大学张江校区，完成DeepSeek 671B满血版推理。
在手订单：截至2025年8月15日，订单金额11.40亿元（不含税）。
