申万宏源报告指出，“一带一路”沿线铜、金、镍、铝土矿、铁矿石等重要固体矿产资源丰富，民爆企业往往跟随国内矿企一同出海。广东宏大跟随紫金矿业拿下秘鲁、塞尔维亚等多个海外项目，并收购秘鲁炸药产能；江南化工在纳米比亚（铀矿）、刚果金（铜矿）等富矿区布局较早；易普力中标中广核铀业纳米比亚湖山铀矿采矿一体化项目（合同金额12.47亿元）。海外民爆成长空间广阔，践行民爆矿服一体化战略的企业有望打开远期成长空间。
一带一路矿产资源丰富
“一带一路”沿线铜、金、镍、铝土矿、铁矿石、锡、钾盐等重要固体矿产资源丰富，在全球占有重要地位。铜储量占世界32.3%（2.33亿吨），金储量占26.1%（1.64万吨），镍储量占23.4%（1850万吨），铁矿石储量占35.7%（678亿吨），钾盐储量占25.8%（25.8亿吨）。
“一带一路”战略为民爆企业发展提供了广阔的国际舞台。有西方学者预测，“一带一路”仅在基础设施方面的投入将超过20万亿美元。民爆企业可跟随国内企业出海，如紫金矿业、中核集团、中广核铀业、中国电建等海外项目较多，与头部民爆厂商绑定较深。
主要民爆企业海外布局
广东宏大海外收入行业领先，跟随紫金矿业拿下秘鲁武里蒂卡金矿井巷开拓、塞尔维亚timok铜金矿等项目；收购秘鲁南方炸药公司，在赞比亚建设炸药厂；在坦桑尼亚获得民爆销售许可，在哥伦比亚、圭亚那、老挝等多国布局矿服项目。
江南化工海外布局依托兵器工业集团资源，在纳米比亚（湖山铀矿，中广核铀业）、刚果金（铜矿）等富矿区布局较早；北方爆破拥有海外炸药10万吨产能布局，拟注入资产奥信化工拥有超20万吨海外炸药产能，优势显著。
易普力在中广核铀业纳米比亚湖山铀矿项目中标采矿一体化项目（12.47亿元），湖山铀矿钻爆施工（2.44亿元），在巴基斯坦卡洛特水电站、DASU水电站等项目开展钻爆施工。
雅化集团依托津巴布韦和澳洲区位优势，加大非洲和澳洲民爆业务拓展；津巴布韦卡玛蒂维锂矿二阶段已基本建成，2025年有望贡献增量。
海外民爆成长空间与策略
海外民爆市场空间广阔，国内企业纷纷跟随矿主出海布局，长期成长确定性高。民爆企业往往选择富矿区布局（如铀矿、铜矿等高附加值品种），通过民爆矿服一体化深度绑定客户。
海外布局的核心策略：一是跟随国内大型矿企（紫金矿业、中广核铀业等）出海，获取稳定矿服订单；二是在当地建设炸药产能，补齐海外炸药缺口；三是践行民爆矿服一体化，延伸价值链。广东宏大、江南化工、易普力在海外布局深度和广度上领先同行，有望持续受益于中资企业出海提速。
表5：部分民爆企业“一带一路”海外布局| 公司 | 国家/地区 | 项目/布局 | 合作方 |
|---|
| 广东宏大 | 秘鲁 | 收购南方炸药公司 | — |
| 塞尔维亚 | timok铜金矿项目 | 紫金矿业 |
| 圭亚那 | 奥罗拉金矿项目 | 紫金矿业 |
| 赞比亚 | 建设炸药厂 | — |
| 江南化工 | 纳米比亚 | 湖山铀矿采矿一体化 | 中广核铀业 |
| 刚果金 | 铜矿钻爆项目 | 科米卡矿业 |
| 海外炸药产能 | 10万吨（北方爆破）+20万吨（奥信化工拟注入） | — |
| 易普力 | 纳米比亚 | 湖山铀矿矿山工程（11.32亿元） | 中广核铀业 |
| 巴基斯坦 | 卡洛特水电站、DASU水电站钻爆 | — |
| 雅化集团 | 津巴布韦 | 卡玛蒂维锂矿、海外民爆拓展 | — |
