折叠屏手机的爆发式增长正在重塑MIM（金属注射成型）产业链的价值分布。金元证券最新报告显示，2024年全球MIM市场规模约44.05亿美元，预计2031年将达88.77亿美元，CAGR为10.7%。东睦股份2024年MIM业务收入19.65亿元（同比+92%），折叠机相关产品占MIM技术平台收入比46.31%；精研科技为华为折叠屏铰链独家供应商；统联精密导入折叠屏铰链业务成功对冲需求波动。本报告基于金元证券研究，深入分析MIM工艺在折叠屏铰链制造中的产业链机会。
MIM市场规模与增长驱动
中国MIM市场规模从2011年10亿元增长至2024年约107.5亿元，CAGR接近10%。2024年全球MIM市场规模约44.05亿美元，预计2031年达88.77亿美元，CAGR为10.7%。MIM产业增长的核心驱动来自消费电子领域，尤其是折叠屏手机出货量激增。随着水滴铰链等高复杂度结构普及，单机MIM用量上升，使MIM在铰链制造中的价值不断提升。
东睦股份——国内MIM龙头，折叠屏占比46%
东睦股份通过收购东莞华晶与上海富驰切入MIM赛道，建成上海、东莞、连云港三大基地，烧结产能位居国内第二。子公司东莞华晶2018年进入华为供应链，在折叠屏兴起后率先开发铰链核心零件，2023年进一步布局模组生产线，客户扩展至OPPO、三星、小米等主流厂商。2024年公司主营业务收入51.04亿元（+33.47%），MIM业务收入19.65亿元（+92.19%），与折叠机相关产品占MIM技术平台收入比46.31%。
精研科技——华为铰链独家供应商
精研科技以MIM产品为主业，拓展传动、精密塑胶、散热等六大业务板块，为三星、小米、OPPO、vivo等消费电子品牌提供MIM零件和组件。公司是华为折叠屏铰链独家供应商，掌握多项核心技术，在精密金属制造方面提供一站式全制程生产服务。尽管2021-2024年MIM业务收入持续下降，但通过向新材料和前沿创新MIM产品倾斜、强化成本控制，毛利率总体保持较高水平。
统联精密——MIM深耕者，布局轻量化与3D打印
统联精密主要产品涵盖折叠屏手机转轴铰链、SIM卡拔杆、USB外壳等，客户包括富士康、捷普科技等头部企业。2024年通过导入折叠屏铰链业务对冲了部分原有产品需求波动，实现销售收入3.2亿元，与上年度基本持平。湖南长沙MIM生产基地2023年12月竣工，将根据客户需求逐步投产。公司研发投入0.98亿元（+18.04%），占营收11.98%，在轻质化材料和3D打印技术应用等领域持续投入。
表3：折叠屏铰链MIM产业链核心标的对比（2024年）| 公司 | MIM业务收入（亿元） | 同比增速 | 核心客户 | 折叠屏相关占比 |
|---|
| 东睦股份 | 19.65 | +92.19% | 华为、OPPO、三星、小米 | 46.31% |
| 精研科技 | （MIM为主） | -1.7% | 华为（独家）、三星、小米 | — |
| 统联精密 | （MIM为主） | 基本持平 | 富士康、捷普科技 | — |
