煤机液压密封件是综采液压支架的核心零部件，市场需求正随煤炭行业高景气度持续扩张。开源证券报告指出，2023-2025年综采设备市场空间合计达1798亿元，液压气动密封行业规模以上企业产值1551亿元（+16.53%）。科隆新材液压组合密封件2023年产能利用率达96.74%，产销率114.49%，供需两旺态势明显。煤炭价格高位稳定叠加煤矿智能化改造需求，煤机密封件国产化替代空间广阔。
煤机液压密封件市场空间测算
综采设备“三机一架”（掘进机、采煤机、刮板输送机、液压支架）占煤机设备投资总额约70%。其中液压支架在单一工作面使用数量较多，其价值总量在“三机一架”中占比高达50%左右。按此测算，2023-2025年综采设备市场空间1798亿元中，液压支架及配套密封件市场规模约600-900亿元。液压支架中密封件价值占比虽小但不可或缺，且属于耗材类产品，维修更换需求持续性强。2021年液压气动密封行业产值1551亿元（+16.53%），密封件行业市场规模约1571亿元，煤机密封件是重要细分赛道。
产能利用率高位运行验证需求景气度
2021-2023年，公司液压组合密封件产能利用率分别为97.76%、93.90%、96.74%，持续维持高位。2023年产销率达114.49%，呈现供不应求态势。液压软管产能利用率2021-2023年分别为98.02%、99.02%、94.04%，同样维持较高水平。产能利用率高位和产销率超100%反映出下游煤机客户需求旺盛，公司在现有产能下已接近满负荷运转。本次募投新型合成材料液压管生产线（年产120万米）正是为解决产能瓶颈而布局。
维修更换需求提供持续性市场支撑
煤机橡塑密封件的需求来自新机装备和旧机维修更换两方面。煤炭井下综采以工作面为单位作业，一个工作面开采结束后需要转移到新工作面（俗称“工作面搬家”），过程中液压支架需全面拆机检修，液压组合密封件及液压软管全部更换。这种周期性维修更换需求为密封件市场提供了持续稳定的需求支撑。2024年行业液压软管增量和维修市场规模约21-27亿元，公司整体市场占有率约4.69%-6.00%，在钢丝缠绕胶管细分领域市场占有率约4.14%，仍具备较大提升空间。
煤炭价格高位稳定推动煤机投资
2017年以来，煤炭行业落后产能淘汰后煤炭产量步入上升通道并于2021年创历史新高，动力煤价格也于2021年达到峰值后至今稳定在较高价位。煤炭企业经过近几年良好收益积累，投资扩产、设备更新和智能化改造等固定资产投资意愿增强。煤炭固定资产投资总体保持正向增长，显示出煤机行业稳定的市场需求和增长潜力。煤矿辅助运输设备作为井下搬家倒面的核心装备，其市场需求同样直接受益于煤机行业景气度延续。
表：煤机液压密封件市场核心数据| 指标 | 数据 | 时间 |
|---|
| 综采设备市场空间 | 1798亿元（2023-2025年合计） | 2023-2025E |
| 液压气动密封行业产值 | 1551亿元 | 2021年 |
| 液压组合密封件产能利用率 | 96.74% | 2023年 |
| 液压组合密封件产销率 | 114.49% | 2023年 |
| 液压软管市场占有率 | 4.69%-6.00% | 2023年 |
