新疆正从煤炭资源储备区跃升为现代煤化工战略基地。财通证券研究报告显示，新疆大型煤化工项目已超70个、在建超10个，国能哈密煤制油1,700亿元项目于2024年10月正式开工。准东、吐哈、伊犁三大煤化工基地加速崛起，哈密现代煤化工产业已累计完成投资超1,200亿元、产值超400亿元。煤化工建设加速催生硫磺回收、工程建设等配套需求。
三大煤化工基地加速崛起，产业格局初步形成
新疆以“煤”为基，初步构建了准东、吐哈、伊犁为主的煤化工产业发展集聚区。准东煤田预测储量约3,900亿吨，是新疆五大煤田之首，规划煤制气产能300亿立方米/年，天池能源、河南能源、国家能源集团等10余家企业落户。2024年末计划煤炭产量2亿吨以上，煤电装机2,500万千瓦。
哈密预测资源量5,708亿吨（全疆第一），现代煤化工已累计完成投资超1,200亿元、产值超400亿元，国家能源集团哈密能源集成创新基地、中煤能源综合能源示范基地等项目总投资超3,000亿元。“十四五”末力争煤炭分级分质利用规模达4,000万吨/年、煤制油500万吨/年。伊犁河谷2023年生产煤制天然气35.23亿立方米（占全国55.7%），工业总产值114.53亿元，占据“天时地利”优势。
图表：新疆规划及在建重大煤化工项目
表4：新疆重大煤化工项目梳理| 项目名称 | 投资金额（亿元） | 状态 |
|---|
| 国能哈密煤制油 | 1,700 | 2024年10月开工 |
| 新疆东明塑胶80万吨煤制烯烃 | 211.45 | 计划2024年4月开工 |
| 新疆山能化工准东80万吨煤制烯烃 | 208.58 | 2023年3月开工 |
| 河南能源20亿方煤制天然气 | 150 | “十四五”建成 |
| 新疆慧能1500万吨分级分质利用 | 100 | 计划2025年10月投产 |
国能哈密煤制油打响第一枪，后续项目储备充足
2024年10月国能哈密煤制油项目正式开工，总投资1,700亿元，是新疆目前最大的煤化工单体项目。项目主要建设320万吨/年煤直接液化、80万吨/年煤间接液化等共计19套工艺装置，计划每年用煤1,420万吨，产油品超400万吨，总建设周期46个月，暂定2027年10月31日中交。
项目储备方面，新疆目前大型煤化工项目70多个，已投产近30个，在建超10个，拟新建30余个。河南能源20亿立方米煤制天然气（150亿元）、新疆能源40亿立方米煤制天然气（200亿元）、新疆其亚600万吨煤基甲醇（330亿元）、塔里木120万吨二期乙烯（100亿元）等重大项目均在推进中。未来3-4年将有一批重点项目建成投产，为产业发展形成新支撑。
煤化工建设催生配套需求，硫磺回收+工程建设受益
煤化工生产过程中产生大量含硫酸性气体，硫磺回收装置已成为煤化工行业必不可少的环保型关键装置。三维化学是国内设计、总承包硫磺回收装置最多的公司，截至2024年6月累计完成237套装置、总规模1,255万吨/年，“无在线炉硫磺回收工艺技术”达到国内领先水平，有望充分受益新疆煤化工发展机遇。
新疆煤化工基地建设还将拉动化学工程建设需求。中国化学、三维化学、东华科技等在煤化工工程领域具备丰富经验，有望在准东、哈密、伊犁等基地建设中获取大量EPC订单。同时，煤矿开发及基建推进将带动民爆需求——2018-2023年新疆工业炸药销量从18.38万吨增至43.93万吨（CAGR 19%），占全国比例从4.3%提升至9.6%，煤化工基地的持续扩张将进一步提振相关需求。
