美国关税政策导致全球经济增长预测普遍下调——牛津经济研究院将美国2025年GDP增长预测降至1.3%、中国降至4.1%、欧元区和日本也进一步放缓。关税的波动性、频繁修订和豁免增加了不确定性，阻碍企业投资计划。SFA（Oxford）报告深入分析了关税如何通过影响汽车生产和销售，重塑铂族金属需求的短期与长期格局。
关税冲击经济增长与汽车生产
经济增长预测全面下调，汽车生产不确定性增加
牛津经济研究院将美国2025年GDP增长预测下调至1.3%、2026年1.6%；中国降至4.1%；欧元区和日本也因关税影响进一步下调。2025年燃油车和混合动力汽车产量预测显示小幅下滑，但一旦关税全面影响显现，实际产量可能更低。许多公司已避免发布指导性预测，推迟公布生产计划。SFA预测基于全年汽车生产及贸易战进展，2025年需求下降预测可能被低估。
铂族金属需求地理版图的重构
从欧洲中国到新兴市场的转移
2015年西欧主导汽车铂族金属需求；2020年中国在疫情期间需求占比达峰值；如今北美仍是稳定消费市场（纯电动汽车渗透率停滞），中国需求因国六排放实施后铂族金属负载量低于预期而下滑，新兴市场加速领先成为需求最大来源。中国汽车催化剂铂族金属实际负载量低于预期，氮氧化物“符合性因子”保持在2.1（远超欧洲），出口市场拉低平均负载量。但国七排放标准预计2030年生效，每辆车负载量有上升空间，提供约100万盎司需求范围。
铂族金属需求可能出人意料地保持韧性
美国纯电动汽车顶层支持面临风险，欧洲到2035年禁售燃油车目标过于乐观（渗透率仅15.2%），新兴市场燃油车生产预计增长。短期关税虽增加成本减少销售，但需求前景并不完全黯淡。
