2026年一季度贴标绿色债券94只、1438.45亿元，投向绿债券210只、2788.61亿元——绿色债券市场发行数量同比增加但规模有所收缩，结构性调整正在发生。本报告系统梳理了各券种分布、规模占比与募投资金投向。
贴标绿色债券发行概况
2026年一季度，贴标绿色债券发行94只、1438.45亿元。数量较上一季度减少58只（环比减少38.16%），较去年同期增加24只（同比增加34.29%）；规模较上一季度减少1216.64亿元（环比减少45.82%），较去年同期减少102.00亿元（同比减少6.62%）。数量增长但规模收缩，表明单只债券平均发行规模下降，市场呈现“小型化、分散化”趋势。
从券种数量看，公司信用债79只、金融债9只、资产证券化债券6只。从规模占比看，公司信用债占比46.44%（667.98亿元），金融债占比44.84%（644.94亿元），资产证券化债券占比8.72%（125.53亿元）。金融债虽只有9只，但单只规模较大，金融债与公司信用债合计占贴标绿债规模的91.28%，是绝对主力。
投向绿债券发行概况
“投向绿”债券发行210只、2788.61亿元。数量较上一季度减少132只（环比减少38.60%），较去年同期增加1只（同比增加0.48%）；规模较上一季度减少2098.25亿元（环比减少42.94%），较去年同期减少563.53亿元（同比减少16.81%）。
从券种数量看，公司信用债182只、政府债13只、金融债9只、资产证券化债券6只。从规模占比看，公司信用债占比61.55%（1716.33亿元）、金融债占比23.13%（644.94亿元）、政府债占比10.82%（301.70亿元）、资产证券化债券占比4.50%（125.53亿元）。公司信用债在“投向绿”债券中占据绝对主导地位，政府债的加入是区别于贴标绿债的重要特征。
各券种规模结构对比
贴标绿色债券与“投向绿”债券的券种结构存在显著差异。贴标绿债中金融债占比44.84%，接近公司信用债的46.44%，两类平分秋色；“投向绿”债券中公司信用债占比61.55%，政府债占比10.82%，金融债占比23.13%，结构更加多元化。资产证券化债券在两类中占比均较小（8.72%和4.50%），反映ABS在绿色债券市场中仍处于补充地位。
募投资金投向分析
贴标绿色债券中，明确披露募集资金拟投向绿色项目的金额为823.22亿元，主要投向能源绿色低碳转型、节能降碳产业。“投向绿”债券中明确披露募集资金拟投向绿色项目的金额为1044.38亿元，主要投向能源绿色低碳转型、基础设施绿色升级产业。能源绿色低碳转型是两类债券的共同核心投向，反映了“双碳”目标下资本市场对清洁能源、节能降碳等领域的持续倾斜。
