国金证券2025年氢能年度策略报告指出，绿色甲醇和绿氨的崛起为绿氢消纳提供了广阔的市场空间。2023年我国甲醇表观消费量为9757.7万吨，若绿色甲醇替代比例达30%，可带动556.2万吨绿氢消纳。2023年合成氨需求量为6816.17万吨，若绿氨渗透率达30%，可带动368.1万吨绿氢消纳。国内已规划绿色甲醇项目109个、产能超5037万吨，绿色氢氨项目总投资超3000亿元。本文从绿色甲醇、绿氨和氢储能三个维度分析绿氢消纳的市场空间。
绿色甲醇——556万吨绿氢消纳空间，109个项目规划超5000万吨
绿色甲醇是绿氢消纳的重要路径。2023年我国甲醇表观消费量为9757.7万吨，若绿色甲醇对传统甲醇替代比例达到30%，则可以带动556.2万吨的绿氢消纳。
国内绿色甲醇供应潜力巨大，产能扩张进行时。截至2024年6月，国内已规划绿色甲醇项目数量累计已达109个，累计规划产能（部分项目含远期产能）已超过5037.4万吨。项目建设加速推进，2024年上半年新增开工绿醇项目7个，合计开工产能超过214万吨。
绿色甲醇制备涉及风电和光伏产业链、绿氢合成氨/醇技术与设备、生物质处理等多个环节。布局高价值量及关键核心装备的企业将率先受益。建议关注绿色甲醇制备标的：吉电股份、中国天楹、东方电气、金风科技；生物质产业链标的：圣泉集团、航天工程；氢醇氨EPC标的：辉丰股份。
绿氨——368万吨绿氢消纳空间，投资超3000亿
绿氨是另一大绿氢消纳方向。2023年我国合成氨需求量为6816.17万吨，若绿氨的渗透率达到30%，则可以带动368.1万吨的绿氢消纳。
国内绿色合成氨项目建设火热。2024年以来，国内超过20个绿色氢氨项目有所推进，逐步打造完整的“绿电-绿氢-绿氨”产业链。中能建、国家能源集团、华电、水木明拓等能源企业推进绿氨项目总投资超3000亿元，年规划产能近600万吨。
吉电股份大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目是典型代表。项目于2023年5月开工，采用“绿氢消纳绿电、绿氨消纳绿氢、源网荷储一体化”的全产业链设计思路。新能源部分装机容量80万千瓦（风电70万千瓦、光伏10万千瓦）。
中国能建松原氢能产业园、中广核兴安盟200万千瓦风电制氢制甲醇一体化项目等大型项目也在积极推进中。绿色氢氨醇项目的火热建设为绿氢提供了确定性消纳场景。
氢储能——460MW装机规划，超长时储能新场景
氢储能作为长周期、大规模储能场景的优先选择，是非电能源消费领域碳中和的关键。工信部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，表示适度超前布局氢储能等超长时储能技术。
氢储能的应用场景广泛。在可再生能源发电侧，利用风光弃电制氢可实现波动平抑和惯量支撑。在电网侧，氢储能可用于调频/调峰、缓解输电线路阻塞、季节性电量平衡。在用电侧，园区/居民区/建筑/离网场景（海岛/基站）均可通过氢储能实现电力支撑。
据GGII不完全统计，2021年至2024年7月，国内公开发布氢燃料电池储能发电示范项目累计超60个，燃料电池发电规划装机规模高达460MW。虽然2024年公开发布氢储能发电项目数量较少，但燃料电池发电装机规模明显提高，普遍达到MW级以上，有助于推动燃料电池产业化应用。
氢储能上游侧耦合风光设备电解水制氢，可解决可再生能源电消纳及上网问题。风光氢储一体化项目正逐步落地，同时下游多样化零碳应用将打开需求侧市场，带动供给侧绿氢应用以及消纳，加速上游绿氢项目落地进程。
绿氢消纳的商业模式闭环
绿氢的商业模式跑通是当前重点。多个标杆性示范项目2024年正常推进，将加速存量项目招标进度，为明年大量项目落地提供实践支持。
“绿电绿氢+燃料电池车辆运营”的商业模式闭环有望初步形成。上游绿氢项目提供低成本绿氢，中游储运网络保障供应，下游燃料电池车辆实现商业化运营。绿色甲醇和绿氨则为无法直接电气化的工业和航运领域提供了脱碳路径。
工信部等三部门联合印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，积极拓展清洁低碳氢在工业领域应用。发改委发文在合成氨、合成甲醇、石化、钢铁等领域鼓励低碳氢规模化替代高碳氢，探索建设风光氢氨醇一体化基地。
政策端持续加码、项目端加速落地、应用端不断拓展，绿氢消纳的商业模式正逐步清晰。建议关注绿色甲醇制备、绿氢合成氨/醇技术与设备、生物质处理等领域的投资机会。
表：绿色甲醇与绿氨的绿氢消纳空间测算| 应用场景 | 2023年消费量（万吨） | 30%替代率绿氢消纳（万吨） | 项目进展 |
|---|
| 绿色甲醇 | 9,757.7 | 556.2 | 109个项目、规划产能超5037万吨 |
| 绿氨 | 6,816.17 | 368.1 | 超20个项目、总投资超3000亿元 |
| 合计 | 16,573.87 | 924.3 | — |
