东海证券轮胎行业研究框架报告指出，海外建厂已成为中国轮胎企业规避贸易壁垒、提升全球市占率的核心战略路径。截至2024年，玲珑轮胎、森麒麟、中策橡胶在泰国产能分别达1500/1600/1350万条，赛轮轮胎在越南/柬埔寨双基地布局。美国对泰国PCR轮胎双反终裁税率明显优化（森麒麟从17.08%降至1.24%），柬埔寨暂未受双反波及。伴随第二轮海外扩张（塞尔维亚、摩洛哥、印尼等新基地），中国胎企全球竞争力持续提升，海外产能扩张是行业长期成长的核心驱动力。
双反压力与海外建厂——规避贸易壁垒的必然选择
美国是中国轮胎出口的重要市场，但持续的双反调查迫使中国胎企寻求海外产能布局。2024年1月，美国商务部对泰国PCR轮胎双反终裁税率明显较初裁结果更为乐观：森麒麟从17.08%降至1.24%，浦林成山从21.09%降至4.52%。赛轮越南免征反倾销税，柬埔寨暂未受“双反”波及。
海外建厂的核心价值在于三点：一是规避双反关税，维持美国市场的价格竞争力；二是靠近天然橡胶原产地（东南亚），降低原材料成本；三是享受当地税收优惠政策（如柬埔寨经济特区提供最长9年免税期）。双反调查整体对中国胎企影响有限，不会改变我国胎企提升全球市占率的长期趋势。
表1：国内胎企半钢胎海外产能统计（万条/年）| 所在地 | 企业 | 已有产能 | 在建产能 | 预计投产时间 |
|---|
| 泰国 | 玲珑轮胎 | 1500 | — | — |
| 森麒麟 | 1600 | — | — |
| 中策橡胶 | 1350 | — | — |
| 浦林成山 | 800 | — | — |
| 通用股份 | 600 | 1000 | 2024 |
| 赛轮轮胎 | 1300 | 300 | 2024 |
| 越南 | 贵州轮胎 | — | 600 | 2025 |
| 金宇轮胎 | — | 1000 | 2025-2026 |
| 昊华轮胎 | — | 1200 | 2025 |
| 柬埔寨 | 青岛双星 | 850 | — | — |
| 赛轮轮胎 | 900 | 1200 | 2024 |
| 通用股份 | 500 | 300 | — |
| 印尼 | 赛轮轮胎 | — | 300 | 2025H1 |
| 塞尔维亚 | 玲珑轮胎 | — | 1200 | 2024-2025 |
| 摩洛哥 | 森麒麟 | — | 1200 | 2024 |
第二轮海外扩张——从东南亚到全球布局
中国胎企海外建厂正从第一轮（东南亚）向第二轮（全球多点布局）演进。第一轮以泰国、越南、柬埔寨为主，第二轮新增塞尔维亚、摩洛哥、印尼等基地。
玲珑轮胎塞尔维亚基地规划1200万条半钢胎产能，定位欧洲市场，享受欧盟关税优惠，预计2024-2025年投产。森麒麟摩洛哥基地1200万条产能已于2024年投产，可辐射欧洲、非洲和中东市场，受益于摩洛哥与欧盟、美国自贸协定。赛轮轮胎印尼300万条产能预计2025H1投产，进一步优化全球产能布局。
海外建厂不仅是产能转移，更是供应链管理的升级。通过靠近市场、靠近原料、分散风险，中国胎企正在构建更具韧性的全球供应链体系，为提升全球市占率奠定基础。
海外工厂盈利能力——更优的利润率表现
海外工厂的盈利能力普遍优于国内。以赛轮轮胎为例，2023年越南子公司净利润率显著高于国内工厂，主要受益于免征反倾销税、较低的所得税率（享受越南税收优惠）以及靠近天然橡胶产地的原材料成本优势。森麒麟泰国工厂同样维持较高利润率水平。
海外产能的盈利能力优势反过来支撑企业持续扩张。头部胎企将海外工厂利润用于新产能投资，形成“海外盈利→再投资扩产→规模扩大→盈利提升”的正向循环。2024年多家企业宣布新的扩产计划，赛轮轮胎、通用股份等持续加码海外产能布局。
海外建厂的长期趋势——从“中国出口”到“全球制造”
中国轮胎行业的全球化正在经历从“产品出口”到“全球制造”的质变。2015年前，中国轮胎以产品出口为主；2015-2020年，东南亚海外建厂成为主流；2020年后，中国胎企开始向全球多点布局演进。
海外建厂的长期价值体现在三个层面：第一，规避贸易壁垒，维持全球市场份额；第二，贴近市场、贴近原料，优化供应链效率；第三，提升品牌国际影响力，从“中国制造”走向“全球品牌”。随着海外产能占比持续提升，中国胎企的全球竞争力有望进一步增强。
