露露乐蒙FY25Q1季报显示经营稳健。国金证券报告指出，营收23.71亿美元（+7.32%），毛利率58.34%（+0.62pct），净利润3.15亿美元。北美+3%，中国区+21%至3.68亿美元，其他地区+16%。门店770家，净开3家全由中国市场贡献。公司维持全年营收指引111.5-113.0亿美元，剔除53周因素+7%-8%。露露乐蒙在关税不确定性和消费波动中展现品牌韧性，运动服饰龙头配置价值凸显。
FY25Q1业绩概览：营收符合预期，毛利率提升
露露乐蒙FY25Q1营收23.71亿美元（+7.32%），毛利率58.34%（+0.62pct），受益于产品成本降低、折扣优化。净利润3.15亿美元（-2.13%）。CEO称经营整体符合预期。北美营收16.75亿美元（+3%），其中美国+2%、加拿大+9%。中国区3.68亿美元（+21%），其他地区2.84亿美元（+16%）。库存周转天数145天，环比改善。
产品创新与品类拓展
25Q1公司针对女性推出Daydrift、Shake It Out和BeCalm等新品，针对男性推出Zeroed in、Smooth Spacer和ShowZero等，均获较好反馈。公司计划大力开发瑜伽、跑步、训练、高尔夫、网球5项主要运动，力争成为客户首选品牌。产品矩阵不断丰富，有助于提升连带率和客单价。
全年展望与关税应对
公司维持全年营收111.5-113.0亿美元指引（+5%-7%），剔除53周因素实际+7%-8%。中国大陆预计+25%-30%，北美低到中单位数增长，其他地区+20%左右。关税应对措施：谨慎管理费用、提升供应链效率、利用供应链地位成本协商。维持指引表明品牌对中国供应链信心充足，削减订单概率小。
对中国纺织服饰产业链的启示
露露乐蒙季报验证了高端运动服饰赛道的景气度，利好国内运动鞋服龙头安踏体育、特步国际等。制造端，大客户维持指引利好申洲国际、华利集团等供应商订单稳定性。推荐关注安踏体育、特步国际、申洲国际、华利集团。
露露乐蒙财务指标 | FY25Q1 | FY2025指引
营收 | 23.71亿美元（+7.32%） | 111.5-113.0亿美元
毛利率 | 58.34%（+0.62pct） | —
净利润 | 3.15亿美元（-2.13%） | EPS 14.58-14.78美元
中国区营收 | 3.68亿美元（+21%） | 中国大陆+25%-30%
全球门店 | 770家（净开3家） | 中国门店中期200家
