国金证券研报指出，疆电外送第三通道的投运标志着新疆绿色电力外送进入新阶段。工程配套新能源装机1020万千瓦、新能源电量占比超70%，投运后疆电外送绿电占比预计从当前水平提升至55%。风光热互补的电源结构提升了外送电力的绿色属性和出力稳定性。本文从新能源配套、绿电占比、消纳意义三方面拆解绿电外送提升逻辑。
第三通道：沙戈荒基地首条绿电外送大动脉
哈密北—重庆±800千伏特高压直流输电工程是国家首批沙戈荒大型风电光伏外送工程，也是首条以高比例新能源为主的疆电外送通道。配套电源中，风电、光伏、光热等新能源装机合计1020万千瓦，新能源电量占比超70%。相比前两条通道早期以火电为主的电源结构，第三通道从规划之初就以绿电为主体，体现了国家推动“沙戈荒”大型风光电基地建设、促进新能源消纳的战略意图。沙戈荒基地位于新疆、甘肃等西北地区，风光资源丰富但本地消纳能力有限，需要依托特高压直流工程将绿色电力输送至中东部负荷中心。第三通道的成功投运验证了“沙戈荒基地+特高压外送”模式的可行性，为后续沙戈荒基地的开发和送出提供了可复制经验。
表：疆电外送各通道电源结构特点| 通道 | 早期电源结构 | 当前绿电占比 | 特点 |
|---|
| 第一/二通道 | 火电为主 | 较低（后经清洁改造） | 早期以火电为基础、逐步增加光伏 |
| 第三通道 | 风光热新能源 | >70% | 规划即高比例绿电、风电占比提升 |
风光热互补：提升绿电出力稳定性
第三通道配套新能源装机的结构性优化值得关注。风电占比预期有所提升——风电具有更稳定的出力能力，可利用小时数较高，且夜间可发电，与光伏形成日内互补。光伏在午间出力高峰与负荷曲线存在错配，而风电全天均可发电，两者的互补可平滑新能源出力曲线。光热发电的加入进一步增强了调节能力——光热电站配备储热系统，可在无光照条件下持续发电数小时，具备类似火电的调度灵活性。风光热互补的电源结构使第三通道的绿电外送稳定性显著优于纯光伏或纯风电项目，有助于受端电网的调度安全。1020万千瓦新能源装机对应年发电量约250亿千瓦时（按新能源电量占比超70%、年外送360亿千瓦时估算），相当于替代约750万吨标准煤的化石能源消耗，年减排二氧化碳约2000万吨。
绿电外送占比提升至55%：疆电消纳与全国碳减排双赢
第三通道投运后，疆电外送绿电占比预计从当前水平提升至55%，意味着每年外送电量中绿色电力的比例首次过半。这对新疆和受端省份具有双重意义。对新疆而言，绿电外送占比提升意味着更多的风电、光伏等清洁电力实现了跨省消纳，缓解了本地消纳压力，提升了新能源项目的盈利能力。对受端省份（重庆及华中地区）而言，绿电占比提升有助于满足绿色电力消费需求，推动能耗双控向碳排放双控转型。从全国碳减排角度看，疆电外送绿电占比提升直接降低了全国电力系统的平均碳排放强度，助力“双碳”目标实现。随着第四通道（疆电南疆送电川渝）的建设推进，未来疆电外送规模和绿电占比有望进一步提升。建议关注受益于绿电外送扩容的龙源电力（H）、三峡能源等新能源运营商。
